商业保险养老：一场储蓄与通胀的赛跑

　　很多人会想到买保险公司发行的商业养老保险来养老，由于社会养老保险的替代率较低，理论上商业保险确实可以起到补充作用，但实际上，各类商业保险均存短板。
　　其实，不同商业保险产品的保障功能与储蓄功能的配比是不同的，其中未来具有养老功能的是储蓄型产品。然而越来越多的储蓄型产品正在朝专一化发展，比如很多在银行渠道销售的储蓄型保险都基本不含有额外的保障功能，保费全部用来理财。
　　保险养老难避通胀怪圈
　　尽管储蓄型保险越来越专攻于养老这一领域，但现实却并不美好，保险的养老功能还是存在疑问的，这在物价上涨的过程中尤其明显。保险产品的收益能力与人们对物价上涨的感觉完全背离，差距过于明显。
　　王阿姨上世纪90年代购买了一款传统型的寿险产品，每年交费约3000元，共交20年，当王阿姨60岁之后，每月能拿到约700元的养老返还金直到终身。3000元的保费在当时不算小数目，每月700元的保险收入也是能够让人接受的，“但是现在700元算什么？”王阿姨对此十分无奈。
　　按道理，上世纪90年代保险产品的收益能力是非常好的，因为当时通胀和银行利率都很高，所以保险公司在设计产品时，保单预定利率也同样很高，大多超过7%，有的产品甚至能够达到10%。从这一数据看来，当时的保险是能够很好地规避通胀风险的，然而时间证明这一结论并不成立，在老百姓对物价涨幅的感官认识上，当时的保险根本起不了什么作用，更何况现在的保单预定利率不会超过2.5%。 …… [阅读全文]

从“最大回撤”看投资风险

收益与风险，是投资者要面对的两大永恒主题。然而，我们发现很多投资者对收益甘之若饴，对风险却常常置若罔闻，殊不知，收益与风险恰如一枚硬币的两面相生相依。充分地衡量投资风险，才能对自己的投资心中有数，这也是获取理想回报的基础。如何衡量风险？在本期专栏中，嘉实回报中心将为大家介绍一种直观且实用的投资风险指标——“最大回撤”。
投资者常常有这样的困惑，“我投资是为了收益，只要赚钱就可以了，关注风险是专家的事。”事实并不尽然，回报中心认为，如果控制不好下行风险，不但投资收益未必满意，而且投资过程也可能充满煎熬。下面让我们从几个方面看看“累积亏损”对投资的影响。
第一，收益是目标，风险是达到目标必然的约束。以养老投资为例，它对资金的安全性有较高的要求，如果投资出现较大的“累积亏损”，投资者退休后会受到直接影响，赚钱固然重要，安全性却是必须考虑的问题，因此控制风险是养老投资聚焦的重点。
第二，投资风险如果和投资者自身的风险承受能力不匹配，市场波动会直接影响投资者的心理和投资操作，进而造成投资实际效果不尽如人意。例如，低风险承受能力的投资者做高风险投资时，如果“累积损失”超过心理预期，常常出现因杀跌提前结束投资而影响收益。
第三，对于某些特殊的投资品种，过大“累积亏损”会造成爆仓。举例来说，期货投资采取的是“逐日盯市”的保证金制度，即每个交易日结束之后，交易所会根据合约的交易和收盘价格结算账户的当日盈亏，并根据账户持仓调整保证金水平。如果“累积亏损”过大造成保证金不足，投资者可能面临被平仓的风险。 …… [阅读全文]

创新型现金管理工具大比拼

虽然推出数日就被监管层认定“部分结算账户需补充备案”，但余额宝无疑为大众迅速普及了创新型现金管理工具的第一课。
事实上，早有基金公司和三方销售机构推出过类似产品。怎样货比三家挑选最适合自己的产品？证券时报记者选取了三方支付机构支付宝推出的余额宝、三方销售机构众禄推出的现金宝和华夏基金直销的活期通进行逐一对比。
差异一：绑定货币基金
向这类创新型现金管理工具中充值，就等于通过其购买了绑定的货币基金。
目前，向支付宝余额宝充值相当于购买了天弘增利宝货币基金，向众禄现金宝充值就相当于购买了海富通货币A，向华夏活期通充值就相当于购买了华夏现金增利货币A。
因为绑定货币基金不同，由此也会带来收益的不同。天弘增利宝货币基金是5月成立的新基金，暂无长期业绩可考，参考同一团队管理的天弘现金管家货币A的业绩，截至6月21日，今年以来回报为1.5719%。海富通货币A今年以来回报为1.6748%。华夏现金增利货币A今年以来回报为1.7585%。
差异二：实时取现
除了收益，取现变现的速度以及便捷性也是需要比较的重点。
对于和支付宝实名关联的银行卡，余额宝可以做到资金实时划出，1分钟内到账，不需要手续费。但支持银行仅有招行、光大、中信、华夏、平安5家股份制银行、邮政储蓄银行和数十家城商行、农商行和农信社，银行普及程度有待提高。
众禄现金宝是资金实时划出，1分钟内到账，支持16家银行，包括5大行和主要股份制商业银行。每天单笔和累计金额不超过2万元，每日限取2笔。 …… [阅读全文]