我们对行业2010年的基本判断是，2010年钢铁行业基本面要好于2009年，建材仍会好于板材，中厚板仍然偏弱，管材应该能够维持目前状况。2009年虽然固定资产投资金额较高，但实际对建材的需求强度大大降低，我们认为这有虚报成本，主要为了“保八”，但这并不是完全无中生有的虚报，而很可能是将本来该在2010年实际完成的投资提前报在了2009年，也就是说实物投资应该发生在2010年。此外，我们认为府对保障房的假设可能会使得房地产总投资处于较高增长速度，虽然舆论认为府喊口号的成份多些，但我们认为如今的会气氛和生气氛与往日不同，保障房建设执行力度也与往日不同。

　　在上述分析的基础上，我们简单进行了预测。根据我们的预测，在不考虑定向增发的情况下，公司2009-2011年EPS分别为0.04元、0.31元和0.55元。

　　我们认为公司估值已经较为便宜，在所有钢铁类上市公司中，公司PB1.12行业扣除异常数据后平均PB是2.15,是整个行业倒数第二低。此外公司未来两年可以达到1900万吨的产能，即使考虑到负债率，公司吨钢市值也是比较便宜，因此，综合考量给予“增持”投资评级。