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员工持股悲喜录:他人的天堂,你的地狱!

《职业经理人周刊》

员工持股计划本是让员工享受上市公司长效发展的福利,但在实际操作中,却衍生了诸多微妙的功利动机。

员工持股计划本是让员工享受上市公司长效发展的福利,但在实际操作中,却衍生了诸多微妙的功利动机。

据21世纪经济报道记者统计,自2014年以来,数百家上市公司实行了员工持股计划,但遗憾的是超半数的员工持股计划均被套。

根据同花顺iFind统计,截至2017年7月31日,共有598家上市公司公布了736份员工持股计划。其中,472份员工持股计划已顺利实施,201份计划尚处于准备阶段,62份终止实施,1份未获得通过。

736份持股计划涉及员工34.74万人,计划花费资金总额为1638.48亿元,其中员工出资金额达964.19亿元,累计购买总金额逾891.49亿元。472份顺利实施的员工持股计划包含的资金总额超过900亿人民币,计划资金数额超过10亿元的不到15家,75%左右的员工持股计划的资金总额在3亿元以下,计划资金不超过1亿元的有179家,占比37.92%。

但在所有的员工持股计划却是亏多盈少。根据21世纪经济报道记者统计,2014年6月来成功实施的472份员工持股计划中,近60%都出现了浮亏。

以7月31日收盘价计算,根据记者统计,亏损幅度在50%以上的员工持股计划有21家;亏损幅度在30%-50%的持股计划有73家,占比25.98%;亏幅在10%-30%区间的计划有108家,占比38.43%;只有79家员工持股计划亏损不超过10%。

万达信息浮亏高达88.91%

在所有员工持股计划中,亏损幅度最大的为万达信息(300168),亏损高达88.91%;其次是吴通控股(300292),亏损幅度亦达到77.06%;武汉凡股(002194)、金运激光(300220)、香雪制药(300147)的浮亏比例均接近70%。

2015年6月11日万达信息发公告表示员工持股计划完成实施,计划存续期3年,2015年6月11日至2016年6月10日这一年为锁定期。当时的购买价格高达137.26元每股,合计耗资约10亿元。


万达信息2017年7月26日发公告称,在锁定期已满的情况下,公司第一期员工持股计划即“大成基金-万达信息1号资产管理计划”所持有的公司股票已全部出售完毕。深交所披露的数据显示,7月24日、25日,万达信息出现4笔大宗交易,卖方全部为机构专用席位,这4笔大宗交易成交量合计为1455.58万股,恰好与万达信息第一期员工持股计划载体——大成基金-万达信息1号资产管理计划持股完全一致。

向前追溯发现,万达信息1号恰好买在了顶点。自2015年6月10日买入至2017年7月24、25日清仓,万达信息股价累计跌幅超过80%,损失本金也超8亿元。

42家员工持股盈利超50%

有人亏得很惨,也有人赚得盆满钵满。

根据记者统计,在472份顺利实施的员工计划中还有40%的计划取得了盈利。其中盈利超50%的计划有42家,其中11家持股计划浮盈甚至超100%。不过,近一半的计划盈利不超过20%。

截至7月31日,当升科技(300073)员工持股计划浮盈规模达到了201.95%,成为了最赚钱的员工持股计划。而元力股份(300174)、索菲亚(002572)的浮盈比例也均超过了180%。

实际上,通过研究可以发现,买入时点对上市公司员工持股的盈亏具有重要作用。上述11家浮盈超过100%的员工持股计划有不少都是在2015年7月股市震荡后从低位买入的。如下图所示。

反观亏损严重的员工持股计划,2015年5月-6月、2015年12月-2016年1月是这些计划完成实施的高峰阶段。而这两段时期,A股市场正好都出现了大幅下跌。在2015年5月-6月这两个月,共有36份员工持股计划完成实施,其中29份出现了亏损,占比高达80.56%;2015年12月-2016年1月期间则有76份员工持股计划完成实施,其中52份出现亏损,占比68.42%。不少员工持股计划亏损超50%家的上市公司都在2015年股灾前在高位完成了股票的买入,股价经历过山车后的一年内并未很好地恢复过来。


来源:21世纪经济报道    张欣培,蒋芳妮,
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