今年以来资本市场的情况，大家可能也感受到了，2015年A股也许会成为国内投资者不变的主题，当然，《钱生钱》也希望如此。关注的多，说明大家会赚到钱。

　　资本市场通常是宏观经济的晴雨表，但是，在宏观经济增速下行的情况下，资本市场为什么会出现这种情况呢？如果我们用“风欲吹而猪不飞”描述经济的话，那么资本市场可以用“牛欲静而风不止”来描述。现在，不管大家把现在的市场定义为快牛还是慢牛，全局性牛市还是结构性牛市，无论如何，这个市场确实给大家带来了很多机会。其中核心的驱动力不在牛，而在风。那么，问题来了，风从哪里来？

　　第一股风，来自于央行[微博]。在经济下行过程当中，央行会通过宽松为经济增速7%的底线护航。今年以来，定向降准、再贷款、降息、逆回购轮番上阵，明年还会继续。财税改革尚未完成的情况下，财政迈不开步子，所以，货币政策现在实际上承担了财政的职能。央行通过定向的方式给国开行低息贷款，用于棚户区改造和保障房建设，未来还有可能用于其他的用途，国开行实际上成了“第二财政部”。

　　第二股风，来自金融体系的风。一方面，去年以来，监管层开始加强对商业银行金融业务的监管，防范风险，融资大幅收缩。另一方面，由于经济下行，银行风险偏好下降，信贷也持续低迷，银行频繁地通过风险较低的票据冲抵信贷额度。两重因素共同作用，导致央行的货币扩张并没有转化为实体的信用扩张，流动性大量淤积在金融体系内。而当股市预期反转之时，这部分流动性便借道券商融资融券、伞形信托等金融工具疯狂涌入股市。这也就是为什么实体经济看着萎靡不振，但股市狂飙的根本原因所在。

　　第三股风，来自实体经济的资产重配。实体资产配置的渠道无非几种：房地产市场、债券市场、股票市场。去年的时候，房地产还有绝对收益，今年不行了。房地产不行，以此为基础的信托等资产也成为无源之水，吸引力逐步下降。所以，今年资金大量涌向债券市场和股票市场，2014年上半年主要是债券市场，下半年主要是股票市场。资本，总是流向高收益的资产，或者说预期高收益的资产。现在来看，股市是相对便宜、相对高收益的资产，尤其是最近的行情已经产生了赚钱效应，大家的信心在进一步恢复。未来，随着政策宽松和改革转型对市场情绪的持续提振，实体资本向股票市场资产重配的风，还会继续吹。

所以，我们对2015年资本市场相对乐观，只不过，2014年那种“疯牛”可能很难见到，震荡的风险将进一步加大。猪本来真的不会飞的，会飞的是猪八戒，牛也不会飞，会飞的是牛魔王，所以，牛市中别忘了留一份清醒，《钱生钱》提醒大家注意风险。

　　当然，既然牛市来了，最重要的还是享受牛市。那么，牛市到底应该买什么呢？《钱生钱》提示大家，抓住“台风”里的三种“猪”。

　　第一类，是体重轻的猪。说白了，就是估值比较便宜的，天量的资金一定会把这些过去超跌的估值洼地先填平。

　　第二类，是跑得快的猪。股市最终还是要回归基本面，这个基本面不是宏观经济，而是微观盈利。如果宏观差，股市不一定差，因为微观盈利仍可能改善，但如果微观差，股市的好一定不会持久。

　　第三类，是长翅膀的猪。个别的猪确实能成仙成妖，长出翅膀，这个翅膀就是未来的改革和转型。至于哪些改革值得关注，我认为问题最严重的地方一定是改革推进最快的地方，比如，现在“融资成本高企”必然会导致金融改革的加速，而这一轮金融改革主要是提高直接融资比率，券商最为受益。

　　在此，预祝大家2015年投资顺利。多说一句，一定注意风险！