●2月13日推出的要约回购方案已经是集团和我本人所能为投资者取得的最佳结果。如果真是要坑害投资者的利益，我直接把公司申请破产岂不是更简单，这样大家都拿不到一分钱，这是最没有道德的行为。

　　●我们提出对利率8%的AAH债券的收购价为债券面值的27.5%，对最高利率为14%的AAI债券的收购价为债券面值的13.5%.而2月份提出回购时，在新加坡的挂牌价已跌到2毛2分钱（每1美元面值），目前已跌到1毛多了。我们是溢价回购。

　　——亚洲铝业集团董事局主席邝汇珍

　　自发出债券回购要约，到香港高等法院指定临时清盘人介入，一场海外投资者与亚洲铝业集团（下称香港亚铝）的喧嚣获得了暂时的平息。这是即将到来的黎明前的沉寂？抑或是更大暴风雨来临前的平静？香港高等法院的出手让事件的双方只能选择静观其变。

　　16日，在百慕大注册的亚洲铝业控股有限公司（以下简称AAH）及其控股股东亚洲铝业投资有限公司（以下简称AAI）发布公告表示，由于3月10日的投票结果显示，债券回购方案没有获得海外债券持有人的同意，AAI和AAH于3月15日向香港高等法院提出临时清盘申请，并于3月16日获得批准。

　　自临时清盘人介入至今已有一周的时间内，本报多方联系此次事件的核心当事人，一位声称接近大多数AAI债券海外投资者的人士表示，债券持有人将会与临时清盘人、亚洲铝业集团等其他各方保持积极的沟通，亚洲铝业集团董事局主席邝汇珍在接受记者的专访时亦表示自己将积极配合临时清盘人，尽最大努力保障投资者权益。

　　“海外投资者非常不理性”

　　南方都市报（以下简称“南都”）：香港亚铝16日的公告最近颇受外界关注，为什么要撤销回购要约？香港亚铝当初是基于什么考虑而提出要回购债券？

　　邝汇珍：从04年我们还是上市公司的时候，我们已经做出了扩大产能的决定，肇庆市大旺高新区的亚洲铝业城里已经开始推土动工了，为此AAH在新加坡发行了4.5亿美元债券；06年AAI又发行了5.35亿美元债券用于私有化。金融危机引起海外债券市场大幅下跌，我们就想借助这个机会回购债券减轻企业债务负担。另外，整个亚铝工业城的项目尚未完成，银行要求我们一定要减债才能继续支持，否则我们这么高的负债率没有办法给我们提供贷款。

　　但是从发布要约至今，回购遭到大部分债券持有人的反对，在这样的情况下，我们决定申请临时清盘，放弃回购。

　　南都：为什么海外投资者不支持这个回购要约？

　　邝汇珍：海外投资者非常不理性，回购债券是一个很正常的商业行为，我们完全是依照国际惯例和国内外的法律法规来办的，并且从最大程度上考虑海内外投资者的利益。但遗憾的是，他们始终对我们的财务压力表示怀疑，金融危机爆发谁也不想，但是金融危机爆发以来，全球多少家企业破产？有多少企业面临财务压力？

　　被回购的债券包括2004年发的、2011年到期、利率8%的AAH债券和2006年发的、2012年到期、最高利率为14%的AAI债券两种。我们提出对AAH债券的收购价为债券面值的27.5%，对AAI债券的收购价为债券面值的13.5%.而2月份我们提出回购时，在新加坡的挂牌价已跌到2毛2分钱（每1美元面值），目前已跌到1毛多了。我们是溢价回购。

　　我们一开始就希望要约出来之后，海外投资者能够跟我们坐下来好好协商，我们也主动找过海外投资者，但他们并不友好，反而将我们冠以严重影响亚洲债券市场之名，并以进一步在市场上试图将亚铝回购安排渲染为中国企业借国内外司法制度有别而损害海外债券持有人的利益。这是非常不理智的行为，他们丝毫没有和平解决的善意。

　　南都：对于海外投资者目前的反应，您怎么看？

　　邝汇珍：高收益就有高风险，现在债券市场、股票市场都很低迷，行情有高有低，哪里有投资失败问罪发债公司的道理？他既然做到今天这个基金经理，连这个游戏规则都不懂，做什么基金经理？

　　我们所发行的两种债券，其中4.5亿美元的债券是为融资铝板兼新建设项目，7.27亿美元的债券是作为AAH私有化的资金安排，年利率高达14%，另外还附带AAI的25%股权，高回报高风险是不言而喻的。

　　原来我们准备今年底去美国上市，我们上市的话，他们估计市值就超过40亿美金了。可以用募股资金偿还债券。但是现在前面路堵了，都过不了啦，我说大家坐下来谈谈怎么去解决，这是一个游戏规则来，也是一个合理商业行为啊。

　　如果今天我能上市，他能拿走最少20亿美金，获得300%的利润。这么高的回报，大家都有风险，对不对？

　　回购对价已尽最大努力

　　南都：为什么是这样的回购方案？当初是怎么来权衡的？

　　邝汇珍：我们在做回购之前请了国际投行来事先做了评估报告，他们给我分析的是按债券面值10%就可以了，但是我们期望大家能有一个妥善的解决方案，我们也不希望投资者赔这么多。这个评估报告我们也公布了，大家都可以看得到。公司海外债券的回购价格是根据市场价格和公司承受能力并充分考虑国内外债权人的利益来确定的，不是以亚铝单方面意愿来定的。

　　他们说我们财务不透明，我们请的是全球四大会计师事务所之中的安永来做审计，本来去年要做去年第四季度的财务审计，为什么我们没有做？我们也跟会计师谈过，因为我们在重组期间，如果要做审计，最快要三个月。如果三个月后我们再去做这个回购，时间上不允许。

　　不到万不得已，香港亚铝也不会走到这一步。面对去年早期开始的困境，我们开始的想法是引入投资者，我尝试着寻找了全世界一些大型的铝业公司入股，包括中东、韩国、俄国的一些企业，但看到我们这个十几亿美金的债务，谁敢来？

　　我与管理层商讨多种拯救方案，除了积极寻求海内外行业领先企业入股，甚至考虑到出售部分资产，向政府机构以及金融机构探讨入股、扩大融资等不同方案的可能性，旨在维持集团的持续经营，避免公司倒闭，避免1万多员工失业乃至导致社会动荡。2月13日推出的要约回购方案已经是集团和我本人所能为投资者取得的最佳结果。

　　如果真是要坑害投资者的利益，我直接把公司申请破产岂不是更简单，这样大家都拿不到一分钱，这是最没有道德的行为，很多公司都这么做，我不点名了，但是我们不会这么做，我们要依法依规行事。

　　南都：标普的评级报告认为，AAI债券是公司导致公司面临此种处境的重要因素，您怎么看？

　　邝汇珍：当时美林来找到我们，他说你现在股票价格这么低，价值也不高，不如你与我私有化，一起等你做好以后重新上市。这是从一个商业的角度去决定一件事投资，我作为商业人，你今天有钱借给我去做，这对我个人来讲，也是一个机会。

　　当然当时谁也想不到今天金融风暴出现，如果没有金融风暴，我今年年底上市了，大家都好，大家都有钱分。美林也赚了，他们可以获得超过300%的回报。现在金融海啸一来，出现这样的情况，我也没有办法。

　　如果按照他们的想法，那你要怪不是怪我，而是怪金融危机，次级债是美国搞出来的。今天反过来想，AAI债券持有人这一帮人害死我，他不跟我私有化，我能赚很多钱，07、08年这么好的时候，我可以发新股出去，我怎么会找不到钱回来建亚铝工业城，香港亚铝完全可以没有负债。

　　南都：您的意思是如果香港亚铝破产，您就可能血本无归？

　　邝汇珍：是的。自1992年成立亚洲铝业集团以来，经过多年的刻苦经营，我个人投入了不少于30亿港元的资金，这也是我个人的全部财产，在过去5年，我几乎都在肇庆亚铝这边为扩产的项目建设而努力，为公司业务而奔走，这是有目共睹的，我个人无愧于社会、投资者和员工。

　　我很理解投资者现在的感受，因为我同样因为雷曼的破产而受到损失，目前的回购要约已经是保障国内外投资者的最大努力。如果外国债券持有者接受回购要约，中国银行(601988,股吧)和中国建设银行(601939,股吧)将给予国内公司贷款支持后续业务发展；但如果回购要约不能执行，在破产情况下公司重组，债券持有者只能获得优先债面值的16%、PIK面值的0.9%.

　　他们还能取回部分现金，但我却不能取得分毫，并要继续苦撑经营，重组后本人更需要在企业面临重大经营危机下艰苦承担所有责任。即便是公司清盘，停止所有业务，债券持有者只能获得优先债面值的3.82%、PIK面值的0.06%，而我则血本无归。

　　将积极配合临时清盘人

　　南都：您现在有什么打算？

　　邝汇珍：现在一切由法院指定的临时清盘人来做，这事情不是我来做，我已经全部交给临时清盘人。但目前还不是清盘，只是资产盘点，很多人都搞错了。

　　现在只能是积极配合临时清盘人的工作，此前我们要约回购，投资者不投我的票，我没办法，我要保护我国内外的债权人，所以我自己去香港高等法院申请临时清算。既然我做出了这么大的努力，他们还是不相信我，那我就把所有的资产，由独立第三方来重新盘点，由他告诉你我说的话是否真实。独立第三方会告诉你，如果真的清盘，你能拿得到多少，你自己决定。

　　南都：如果破产清算的话，债券持有人基本上就拿不到什么东西了？

　　邝汇珍：这让中国法律、国际法律去处理，他能拿多少，不关我的事。他们说中国法律不健全，这怎么可能？中国法律一条条写得很清楚，你自己没有去看。你现在说我们中国法律不健全，中国法律早已公布，不是今天才制定。到任何一个地方投资，看清当地法律是最起码的常识。

　　指责我是没有道理的。第一，法律不是我来制定的，是由中国的最高权力机关去定的。第二，全世界各个国家都有自己的规范，难道美国法律不保护美国公民吗？你为什么说我们中国法律不健全，所有的包括破产法、投资法都写得很清楚，你自己不去看，你来中国投资干嘛！你说我们把债券市场搞乱，雷曼倒闭，全世界都搞乱了，中国人、中国企业买了雷曼的债券，我们中国在美国投资了多少钱！为什么不说你们的法律不健全？

　　南都：如果香港亚铝提出的重组方案被采纳的话，将会出现什么情况？

　　邝汇珍：我跟你解释一下，今天债权人如果同意重组，我本人只占30%的股权。我在亚铝母公司AAI的股权将由目前的97%，下降到30%，我们的合作伙伴Orix将取得14%的股权。

　　还有10%的股权将分配给整个集团的管理层成员，因为这个企业不是我一个人的企业，我要给我的中高层管理层一个可以安心的工作环境，留住大家跟我一起拼搏，所以我留了10%给他们。

　　剩下的18%的股权，可能半年一年以后找第三个投资者，把我们的债务再减低。这些在我的公告里面写得很清楚。

　　既然重组一定要考虑未来企业的发展，就不能再带很重的包袱上路。在公告中，所有的我们都写得很清楚。现在投资者说，我还有这么多。第二，如果你认为我多，那我可以不要，我全部送给你。你以为今天重组搞好了就很潇洒，那我让你来做，我下半辈子好过一点。

　　但是内地公司不能清盘，维持继续营运；员工不被解雇，可继续上班，银行及供货商无须承受任何损失；承担企业社会责任。你来做没有问题，你负起这个社会跟企业的责任就行，我无所谓，我曾经拥有。

　　南都：如果临时清盘人最后重组不成功会怎样？

　　邝汇珍：清盘，按国际法律、中国法律执行，你该拿多少就拿多少。

　　我可以告诉你，投资者拿到的可能是零。所以我做这个回购要约，是千方百计帮他去拿最大的利益，我帮他拿到最大的利益不一定会让他满意，不一定达到你的要求，但我确实尽力了。我都跟他们说了，我问心无愧，我尽了自己所有的努力，这五年中我也是一心一意去做的，我做到自己头发都白了，你还想怎么样？你要公司，我也可以给。

　　肇庆亚铝不受影响

　　南都：您觉得现在到了这个地步，临时清盘人会使事态向什么方向发展？

　　邝汇珍：委任临时清盘人的目的是为了保护所有利益相关者，保存亚洲铝业在中国及海外的资产和运营。事态会朝什么方向发展，我不知道，也无法预计，既然法院已经受理，那么所有的事情都按法律来处理。

　　南都：从本报了解的情况看，目前香港高等法院同意任命的这个临时清盘人比较受到海外投资者的认可，但从最坏的角度看，如果香港亚铝真的破产清算了，这对肇庆亚铝意味着什么？

　　邝汇珍：目前，肇庆亚铝的生产经营一切正常。

　　香港亚铝只是拥有肇庆亚铝的股权，如果香港公司破产，肇庆亚铝的股权就可能会被拍卖，但这不会影响到肇庆亚铝的生产经营，对于10000多名员工而言，就是换了个股东而已。最坏的影响也是到这个程度。就是说最多就是老板不是我了，但这个企业不管是谁的，都会继续经营。

　　这就要按法律把整个公司进行拍卖，这很简单的，按法律程序做，其实这对双方都不是一个很好的结果。到时候卖出来多少钱，按照法定破产程序规定的先后次序逐一分配，海外投资者尤其是AAI债券的持有人到最后可能一无所有。

　　南都：此前我跟肇庆亚铝的员工聊过，有的人好像对香港亚铝的事情还不知道。

　　邝汇珍：实际上我们这里对这边没有影响的，我只告诉了这边的管理层，香港公司那边现在有一个债务的重组，因为债务比较重。

　　说实话，这些人大部分从十几岁开始跟我，我们很多的中层管理人员到上层管理人员都是来自全国各地的，90%管理层是来自五湖四海，我跟他们说，你们都是跟我一起打拼，都已经十几二十年了。

　　这几天我跟中层以上的管理人员开过一个会，我跟他们说，外面的反响你们不要管，公司没事，你们安心做，我也不会炒你们，除非我不在这，不是我控制了，我就没有办法了。有我在的一天，你们都有工作。我让他们传达下去，每一个厂都这么传达下去。

　　最后邝汇珍先生借本报记者恳请社会媒体客观公正报道亚铝海外债券回购事件，理解中国企业家在金融海啸的困难中面临的巨大压力，理解他们为稳定企业生产经营、保证社会稳定所做的努力！

　　本报记者 李乾韬

　　■旁边报道

　　临时清盘人：积极重组拯救

　　香港高等法院上周委任香港富理诚有限公司（下称富理诚）的执行董事霍羲禹及沈仁诺为亚洲铝业的临时清盘人。

　　富理诚有限公司（FerrierHodgson，以下简称富理诚）告诉本报，其执行董事霍羲禹和沈仁诺（RodSutton）在16日被委任为亚洲铝业集团的临时清盘人。清盘的首要目标是通过债务重组拯救企业，保护其资产和营运。

　　富理诚发言人透露，亚洲铝业主动向法院申请临时清盘，并推荐富理诚为其清盘人，法院随后批准。委任临时清盘人的目的，是为所有利益相关者保护及保存亚洲铝业在中国及海外的资产及营运。

　　目前清盘工作刚刚开始，临时清盘人正与亚洲铝业的管理层、债权人及其它利益相关者磋商及保持密切联系，并同时审查其财务和营运状况，以厘定最合适的策略。霍羲禹表示：“我们已开始对亚洲铝业的财务及营运状况进行审查，并将与亚洲铝业的主要利益相关者会面和进行电话会议，希望能寻求更多的可行方案。”

　　富理诚强调，临时清盘人的首要职责为保护集团的资产，同时，会在亚洲铝业管理层过去一直未能与债权人达成共识的情况下，积极与债权人研究其它的企业拯救及债务重组方案。为此，正评估该集团的情况，并将与利益相关者紧密合作。

　　在香港柯清辉律师事务所律师周佳兴看来，重组成功的可能性较大。他分析说，亚洲铝业最大的两笔负债，即7.275亿美元的实物支付债券和4.5亿美元的优先无担保债券，清算时获偿的优先级别都较低，债权人可能将无法拿回全部投资。

　　他表示，7.275亿美元的AAI债券级别更低，既没有抵押担保，也没有优先权。按规定，债券到期不一定由现金偿还，而且当公司遭遇困难时，甚至可以不按期偿还，而是滚入本金，待债务到期后一并偿还。