“如果不是6月下旬股市暴跌，以及随之而来的IPO暂停，我们或许已经上市了。”说这话时，无锡农商行行长邵辉有点惋惜。其实，不仅是邵辉，其他四家拟上市农商行当家人，都为今年IPO梦碎而扼腕。
上半年，无锡农商行向监管机构提交了2014年年报，下半年又提交了2015年半年报。“我们上市所需材料已全部备齐，连省政府兜底函都拿到了，国有股减持方案也有了。可以说，万事俱备。”在邵辉眼里，如果5家拟上市农商行是农信系统的皇冠，那么，资产质量好、发展迅速的无锡农商行和常熟农商行就是皇冠上的明珠。一旦开闸，它们有望率先登陆A股市场，因为这两家农商行的不良率指标很低，而证监会对农商行不良率看得很重。
为什么这些农商行都卯足劲要上市？
资本充足率是商业银行最关注的核心问题，这一指标不仅体现着银行应对金融风险的能力，也制约着银行未来的进一步发展。在标杆农商行眼里，随着自身快速成长和发展，充实资本的渠道亟待拓宽。虽然它们都可以发行二级资本债，但成本高，上市仍被普遍视为有效、稳定和可持续的外源资本补充渠道。
上市的好处当然很多。对于商业银行而言，上市后，银行必须对外部市场的投资者负责，接受包括证监会、证券交易所、会计事务所等机构的监督，按照银监会和证监会要求规范，还要接受来自广大股东和社会各阶层的监督。这种监督时刻要求银行不断完善经营决策机制和约束机制，促使银行加强管理，规范经营，完善公司治理结构，并倒逼管理水平提高。
此外，上市能提高银行的知名度，增强银行竞争力，提升对高端人才的吸引力，便于农商行引进人才；农商行拥有了股权融资渠道，也可以通过股票增发、配股等方式，借助资本市场发展壮大，进一步增强服务小微和“三农”的能力。最重要的是，在存款保险制度实施后，随着市场竞争日趋激烈，经营不善的金融机构退出市场不再遥不可及。标杆农商行上市后，可以利用自身资金实力，在农信社或合作银行出现问题时，进行收购、兼并或重组，实施外延式扩张。
在按照上市公司标准规范发展的过程中，部分拟上市农商行通过引进战略投资者，已经实现了跨越式发展，尝到了股份制改造的甜头。无锡农商行在股份制改造过程中，因为引进国联信托，获得了地方政府在发行市民卡方面的支持，业务飞跃式发展；常熟农商行在2008年初引进战略投资者交通银行，资金业务和理财业务提前发力，推动了银行资产业务扩张。
不过，再美好的上市愿望在IPO暂停面前都变得苍白。
“IPO暂停，使拟上市农商行无法获得上市带来的相关益处，我们期待IPO尽早开闸。”邵辉说。虽然IPO暂停打乱了拟上市农商行的部署，但它们并未因此驻足等待。以无锡农商行为例，这家长期扎根于无锡本地的商业银行，坐拥本地客户资源，存贷款基础已经形成，且在监管部门的支持下，资本补充渠道多元化格局已初步形成，可以通过合理的利润分配，保持一定的内源性补充，增加资本净额；可以运用资本工具，通过资本市场，增加融资能力，比如，2014年9月，无锡农商行成功发行15亿元二级资本，借此调整了银行的资本结构，有效补充了资本，解决了无锡农商行3-5年的资本需求，再比如，2015年，无锡农商行通过了央行合格审慎评估，成为全国新一轮资产证券化试点单位之一，发行了额度为9.846亿元的信贷支持证券，通过信贷资产证券化，调整银行资产结构，降低了资本消耗。
江阴农商行自2008年上报材料后，碍于上市要求，股本金除期间分红送股带来的同比例增长外，没有任何变动。如今，一等就是8年。这8年，无法增资扩股，影响了银行业务扩张。如今，监管部门批准江阴农商行去常州设立分行。已经拿到批文的江阴农商行发愁了——怎样才能在不影响上市要求的前提下扩张股份？目前来看，唯一办法就是对原有股东等比例增资，但面临一个操作上的难题，即增发价格如何确定？“因为迟迟难以上市，我们的股权结构已经多年没有变化了。”
也有对IPO暂停态度淡然的。“我们上市不是为了钱，主要是想通过上市提高公司治理水平，按照规范和科学的要求，约束经营管理行为。”常熟农商行行长秦卫明表示，“常熟农商行目前异地扩张和区域发展的速度很快，如果能上市，知名度的提高有利于异地扩张。不过，如果暂时上市不了，也没关系，上市不是目的，我们会按照上市标准和要求继续规范自己，练好内功。”
当谈到IPO暂停是否会影响拟上市农商行上市地的选择时，这些农商行的回答几乎是一致的。那就是，虽然有券商建议改道香港，也有大股东有此要求，但这些银行董事会经过反复权衡，决定还是在国内上市，因为只有在国内挂牌，才能为国内投资者所知晓，知名度提高才有意义。
眼下，IPO何时开闸仍不可知。等待，成了这些拟上市农商行的共同选择。它们期待着市场回暖，也翘首以盼注册制时代的来临。然而市场的走势谁也不能左右，它们能做的只有等待，耐心等待……
来源：金融时报
