继华谊兄弟(300027.SZ)、光线传媒(300251.SZ)登陆资本市场之后，以小马奔腾为代表的一批影视制作公司纷纷将目光瞄准这一“金主”丛生的资本舞台，正当小马奔腾首次上市铩羽再次申请上市之时，又一影视制作公司又在为上市前的最后一次增资，寻觅投资者。

　　“该影视剧公司成立于2006年，业内排名前五，目前尚有1亿元的融资缺口。”9月初，一位接近该项目的知情人士向记者透露，该公司此次增资规模约2亿元，目前国内一家大型上市影视传媒公司已认购近1亿元股份，另外的1亿元还存在缺口。

　　据本报记者获悉，拟IPO的影视公司为欢瑞世纪影视传媒股份有限公司(下称欢瑞世纪)，参与其增资的上市公司为光线传媒。

　　2012年8月末，光线传媒公告称，拟认购欢瑞世纪450万股，价格18元/股，认购价款8100万元，发行后，将持有欢瑞世纪4.81%的股权。

　　“目前PE市场环境羸弱，欢瑞世纪虽前景看好，但依然难获得足够资金，为吸引增资，对赌协议必然存在。”上述知情人士表示。

　　中信保荐欢瑞IPO

　　或许欢瑞世纪知道的人并不多，但其制作发行的电视剧和电影，知名度甚高。

　　2011年初，曾创下收视奇迹的穿越剧《宫》及2012年中收视率同样高企的《宫锁珠帘》皆出自其手。

　　2012年夏，创出华语电影票房之最、并一度让其投资者之一的华谊兄弟股价大涨的《画皮2》，也留下欢瑞传媒的影子。

　　“2011年销售额1.1亿，净利润约3200万。”上述知情人士表示，欢瑞传媒此次计划增资的入股价对应2012年净利润约12-14倍PE。

　　“这价格在今年之前的确不算什么，也会有非常多的企业愿意投资，但今年以来，受IPO市场的缓行和整个宏观经济形势的影响，PE的冬季提前来临，部分PE陷入无钱可投的地步，另一部分PE则小心谨慎不敢如前几年激进投资。”北京一位私募投资机构负责人士向记者叹息道。

　　“目前欢瑞世纪的增资计划要尽快在9月内完成。”上述知情人士表示，时间紧迫。

　　“该项目之前已谈妥沪上一家集团，但由于PE环境的恶化，该集团临时要求对于该笔投资增加诸多限制和条款，最终欢瑞世纪放弃该公司的资金。”该知情人透露。

　　据记者了解，之所以该增资计划要赶在9月末完成，是该公司IPO计划基本确定——2013年9月提交申请，其保荐券商也敲定为中信证券(600030.SH)，兴华和天元分别担任会计事务所、律师事务所。

　　光线传媒疑涉对赌协议

　　为在此弱市吸引到PE资金，欢瑞传媒增资自然也涉及私下与PE之间设定对赌协议的做法。

　　“市场好时，投资价格疯狂高涨，为尽量减少在高价投资之下的风险损失，PE方都会与标的公司方签对赌协议。如今市场遇冷，公司难寻资金，必将主动开出较为诱人的对赌协议条款吸引资金。”上述北京私募投资机构负责人士告诉记者。

　　“欢瑞传媒将以2012年、2013年业绩为保障，与投资机构对赌，若无法达成承诺业绩，将给予投资机构较高比例的赔偿，如无法在预计时间内上市，大股东也承诺股份回购，且回购利率为年10%。”上述知情人向记者透露投资的部分对赌协议内容，其表示规定的2012-2013年净利润分别不低于1.38、2.07亿元。

　　2012年8月末，光线传媒对欢瑞世纪的认购价18元/股，对应2012年预计每股收益，市盈率约12.2倍。

　　与此番融资属同一批次的光线传媒是否也与欢瑞传媒存在“对赌协议”呢？事实上，目前PE“对赌协议”还未获得证监会的审核认可。

　　据《首次公开发行股票并上市管理办法》规定，要求企业做到股权稳定清晰，而“对赌协议”往往涉及股权，会带来上市后的重大股权变动。因此证监会并不认可对赌协议，要求拟上市公司清理整顿对赌协议方能申请上市。

　　如果没有，那么光线传媒是否意味着用同样的投资价格将承担更大风险？该笔投资是否有失公允？

　　“目前尚不清楚是否存在对赌协议，一切以公告为准。”9月20日，记者以投资者身份致电光线传媒董秘办，其有关人士答道。