继2010年6月闯关深交所失利后,上海龙宇燃油如今改头换面再战上交所。3月12日,中国证监会预披露龙宇燃油首发招股书申报稿,公司将于近日接受证监会发审委审核。龙宇燃油此次拟发行5050万股,发行后总股本2.02亿股,拟于上交所上市。公司主营业务为船用燃料油的供应服务,包括调合燃料油业务和非调合燃料油业务。
据公开资料显示,随着龙宇燃油等专注与燃料油行业的龙头企业不断涌现,国内对燃料油品质的重视和技术能力的提高,燃料油理化指标已基本能满足国际航线船舶的使用要求;同时,国内港口的储供油设施进一步完善和配套,加油和其它综合补给服务手段进一步优化,水上加油服务水平的进一步提升,使部分国际航线船舶已开始将中国的一些港口作为燃油主补给港。具有技术、服务以及完善营销网络布局的龙宇燃油将迎来高度发展的黄金时代。
不过,查阅公司招股书可发现,在2009至2011三年中,龙宇燃油的负债金额大幅超越流动资金,且固定资产、流动资产的抵押比率均处高位。在负债金额处于高位的背景下,龙宇燃油已面临较高的财务风险,在这样的背景下募集巨额资金,动机令人质疑,是否会用于抵偿部分债款?投资人财产前景难料。
同时,公司主要募投项目或受航运业市场低迷的影响,成长性令人质疑。目前,主要募投项目成长所依赖的航运业持续低迷,而航运业不景气已经波及到整个航运产业链,必然会影响上下游公司出现销售收入恶化的情形。在此背景下,龙宇燃油开展组建水上加油船队项目,市场前景存在高度不确定性。
此外,虽然二次上会龙宇燃油在新业务水上加油有所发展,但在应收账款风险、存货规模增加、历史沿革与验资方资质等问题等方面并未得到改善。[专题链接:龙宇燃油IPO二次闯关 募投项目“不靠谱”]
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