房企资金压力渐显：现金增速下滑 融资成本走高

政策调控不断从严的环境下，上市房企现金流开始显现压力。

政策调控不断从严的环境下，上市房企现金流开始显现压力。
长江证券一份研报指出，一方面上市房企销售回款与借款收到的现金增速持续下滑，2018年一季度增速分别下降至约14.0%和4.8%；另一方面偿债高峰期已经来临，一季度偿还债务支付的现金同比上升约38.5%。大型及中型房企开始放缓拿地及建安支出，此两类房企一季度购买商品、接受劳务支付的现金同比增速分别下降至约8.8%和17.8%。
同策咨询研究报告显示，4月，开发商掀起一轮融资狂欢，共有13家房企发行19笔公司债，共发生5笔中期票据注册、12笔境内银行贷款、7笔信托贷款等。
但行业整体仍是收紧态势。如越秀地产最近发行一笔美元债利率4.75%，创下其历年发债利率高峰；新城控股主动中止了境内绿色债发行。
易居研究院智库中心研究总监严跃进指出，企业需灵活应对此类环境。目前有三个领域在融资方面较宽松：第一，租赁市场；第二，对于农村市场的投资，包括集体建设用地等方面的用地模式，预计融资优惠力度加大；第三，带有产业导入和产业更新的地产项目，尤其是附带人才引入等概念的产业项目。
境外融资活跃
同策研究院统计显示，公司债是房企近期采用的主要融资手段。4月，房企融资总额折合人民币769.12亿元，环比增加22.65%，创下连续9个月以来最高值。公司债融资占总额比重达61.12%，其中境外发行354.13亿元，占比75.33%。 …… [阅读全文]

普华永道：医疗器械行业海外并购增长59%至11亿美元，耗材和影像设备为投资重点

猎云网注：2014年到2017年，中国医疗器械行业虽然并购金额下降了36%，但是年度并购数量仍增长了9%，战略投资者和财务投资者在交易数量上仍然保持活跃，海外并购数量有所下滑。文章来源：动脉网（ID：vcbeat），作者：杨娟。
近日，普华永道发布《2017年企业并购回顾——中国医疗器械行业》报告。动脉网对其中的精彩内容做了如下整理。
据报告显示，2017年中国医疗器械行业并购活动交易金额下降至49.4亿美元，为近三年最低的年度交易额。但是，海外并购交易却创下历史新高，上升了59%，达到11亿美元。
手术、耗材和影像设备为投资重点，体外诊断领域的并购热潮有所回落。

中国地区医疗器械行业并购交易总览

中国医疗器械行业并购交易总数量与金额

2017年中国医疗器械行业并购活动交易金额下降至49.4亿美元，与2016年相比降低36%，为近三年最低的年度交易额。
大部分版块的并购金额发生不同程度的减少，特别是境内战略投资和财务投资两大主要子板块的交易金额均发生大幅下滑；然而海外并购交易上升了59%，2017年达到11亿美元，并创历史新高。
2014年到2017年，中国医疗器械行业虽然并购金额下降了36%，但是年度并购数量仍增长了9%，战略投资者和财务投资者在交易数量上仍然保持活跃，海外并购数量有所下滑。

战略投资者交易

在战略投资版块，2017年境内战略并购数量上升19%，但金额环比下滑了58%，达到近三年最低；另一方面，境外战略投资者依旧不甚活跃。 …… [阅读全文]

重庆航空航天产业蓄势待发 两江新区提供充足“飞天动力”

中国首枚民营自研火箭将于本月首飞，这枚火箭被命名“重庆两江之星”，蕴含“重庆”以及“两江”元素。
为何首枚民营自研火箭与“重庆”和“两江”结缘？记者了解到，这与一年前，北京零壹空间科技有限公司与重庆两江航空产业投资集团有限公司达成合作协议，将商业火箭项目落户两江新区有关，零壹空间将在此布局生产及总装基地。
重庆航空航天产业蓄势待发，中国民营商业航天项目将在重庆正式起航，而两江新区则将为航空航天产业，提供充足“飞天动力”。
模式：
与民企合作 重庆开启商业航空航天发展新路径
中国的航天航空技术突围，主要有自主研发、央企合资合作、民企合资合作三种路径。
自主研发不用说，传统的老牌航空基地将担当重任。另外2016年成立的中国航空发动机集团，也是这方面的典型代表。
央企合资合作方面，目前波音和空客与中国多家航空制造企业都建立了产业合作关系。如2017年，空客与国家发改委还在德国柏林签署了谅解备忘录，双方承诺进一步推进空客与中国在航空航天领域的合作。
对并没有太强航空航天制造基础的重庆来说，第三种路径非常适合。无论是此次零壹空间制造基地落户两江新区，还是天骄航空在重庆布局产业基地背后，民资扮演了重要角色。
该模式的好处在于，它充分利用了民资的自由性和市场优势，特别是在具有战略意义的高端制造领域，民资面孔利于弱化国际竞争的对抗性，方便争取与国外更大的合作空间。而更为重要的是，中国创新生态的优化、商业创新资本的发展，已经逐渐发力，开始推进商业航天发展，这对航空航天产业未来高质量发展，军民融合发展意义重大。尤其是商业创新资本的积极参与，成为未来中国航天航空产业发展的强大动力。专家表示，这不但说明中国创新生态的优化，更说明重庆这样的内陆先进制造业基地，也具备了良好的创新氛围。 …… [阅读全文]

几家欢喜几家愁：石油巨头的2018众生相

几乎在所有人眼中，2018年注定将是石油公司复苏的一年。
一季度，国际油价同比上升23%，创下了近几年来最高的季度增幅之一，而这一趋势随着美国总统特朗普宣布退出伊朗核计划后愈加明显，布伦特原油期货站上77美元/桶，WTI原油期货站上69美元/桶，均创下了2014年油价雪崩后的新高。
一季度，几大国际石油公司业绩强劲复苏，纷纷拿出了数年来未有的靓丽季报，无论是产量、利润、储量还是现金流等方面，“巨头们”的表现均可圈可点，也帮助它们的股价延续了去年底以来节节上升的趋势。
2016年曾以161亿元亏损成为A股“亏损王”的石化油服（次年则以105.83亿的亏损排名第二），今年一季度奇迹般翻身扭亏为盈，吹响了国内石油公司“回春”的号角。三大石油公司均一扫前两年的阴霾，保持了强劲的增长势头。
一季度，除了让人大跌眼镜的埃克森美孚以外，市场对于每一家石油公司的业绩都给予了充分的肯定，研报里的溢美之词，股价的节节攀升，宣告市场对石油企业长期表现的看多情绪又重新回归主流。
一切都很美好：石油公司们看似跨过了“严冬”和“盛夏”的一步之遥。但不可否认的是，全球石油市场的不确定性仍未减半分。
现金为王
在国际石油价格屡创新高的当下，国际石油巨头们似乎并未达成一致——那就是一个更加确定的时代已经到来。反而，石油市场充斥的不确定性，始终挑动着市场的神经。
就在美国总统特朗普宣布退出伊朗核协议并重启制裁后，伊朗油气开采前景的不确定性拷问着在这里投资的石油巨头——道达尔。作为迄今为止唯一一家在伊朗投资的西方石油公司，道达尔面临着抉择：是顶着被美国政府惩罚的压力继续投资，还是及时止损兜售股份。 …… [阅读全文]

远程国际航线“开闸”： 补贴盛行下航司兴趣几何？

新版国际航权资源配置与管理办法敲定。
近日，中国民用航空局（下称民航局）正式印发新修订《国际航权资源配置与使用管理办法》（下称《办法》），明确对国际航线实施分类管理，并渐进打破“一条远程国际航线一家承运人”的规则。
不过，尽管近两年国内航司争相开通远程国际航线，但众所周知的事实是，绝大部分远程国际航线并不赚钱，支撑航司运营的，是地方政府对新开远程国际航线的大额补贴。
从以往的经验来看，国际航线的开通仍需十分谨慎。“一条远程国际航线一家承运人”打破之后，补贴是否会继续存在？航司是否有兴趣开通原有远程国际航线？
渐进引入竞争机制
《办法》规定，国际航线分为一类国际航线和二类国际航线。其中，一类国际航线是指我国至航权开放国家的航线，或者航权部分开放国家的协议开放航线。
按照附录后的目录，包括东南亚各国、澳大利亚、美国、英国、北欧三国等在内向中国开放航权或部分航权的国家，部分航线为一类国际航线，余下则均列为二类国际航线。
二类国际航线则进一步分为非远程航线和远程航线，其中中国国内航点至美洲、欧洲（不含俄罗斯）、大洋洲、非洲航点点二类国际航线为二类远程国际航线，其他为二类非远程国际航线。
据悉，一类国际航线不限定指定承运人数量、航线表、运营班次等，二类国际航线中，非远程航线亦不限定承运人数量，但远程航线将突破之前的限制，渐进引入竞争机制，允许新增一家承运人。
根据《办法》规定，满足下列条件之一的，可以新增一家承运人，一是中方空运企业经营班次份额低于70%且中外方空运企业平均每周总班次达到14班（含）的，二是未满足上述条件，但自《办法》实施之日起，空运企业独家经营六年（含）以上的。 …… [阅读全文]

盯上中国生鲜市场 这些国际生鲜玩家们准备这样做

北京5月14日电（冯孔）随着中国消费升级，中国的消费者对生鲜的消费需求越来越大。客单价15美金，年度购买频次121次，中国城镇家庭户均消费生鲜占比超过50%，这些数字表明中国的生鲜市场正在迅速发展。这一情况也引起了国际生鲜公司的关注，越来越多的生鲜企业将中国市场作为他们优先发展的目标。5月11至12日，多家全球生鲜企业齐聚杭州，参加中国首届全球生鲜峰会（F20），探讨如何更好地开拓中国市场。
会议期间，美国Sunworld公司CFO Keith Mitchell、越南OCTOGONE(VINHHOAN CORP)公司董事长 TRUONG THI LE KHANH、新西兰Scales Group 董事总经理 Andy Borland以及加拿大Clearwater CEO Ian Smith等企业家接受了新华网专访。就中国生鲜市场的发展前景，公司未来在中国的布局等问题回答了记者的提问。
点赞中国生鲜市场：线上线下融合发展将是未来发展趋势
从事水果销售的美国Sunworld公司CFO Keith Mitchell表示，Sunworld公司一直认为中国是其最大的潜在市场，也是公司想要再进一步开拓、探索的市场。中国的电商发展非常迅速，电子商务是新一代年轻人以及千禧年一代购物的主要方式，Sunworld公司希望能够成为其中的一部分，希望能够在电商层面加强与中国的公司合作。
从事海鲜销售的加拿大Clearwater CEO Ian Smith表示，以阿里巴巴为代表的中国的互联网公司正在尝试将零售业线上和线下进行融合，尤其是在生鲜领域，这一发展更加快速。他对这一发展趋势感到兴奋，这一趋势也帮助Clearwater的产品直接进入了中国消费者的餐桌。 …… [阅读全文]

卫星导航产业产值突破千亿元大关 北斗产业未来成长空间巨大

卫星导航作为一个重要的战略新兴产业，它在军民两大市场均有非常广泛的应用。其应用领域可以进一步细分为军用市场、行业市场和消费市场。其中军用市场和行业市场的与业性强、进入壁垒高；而消费市场的市场空间大、竞争程度也相对比较激烈。
2016年北斗产值破400亿，2020年市场空间有望达2400亿
据前瞻产业研究院发布的《卫星导航与位置服务产业市场前瞻与应用前景预测分析报告》数据显示，2016年我国卫星导航与位置服务产业总体产值已突破2000亿元大关，达到2118亿元，较2015年增长22．06％。其中包括与卫星导航技术直接相关的芯片、器件、算法、软件、导航数据、终端设备等在内的产业核心产值达到808亿元。而北斗占卫星导航产业中的市场份额为20％左右，约为423亿元。预计到2020年我国卫星导航产业规模将达到4000亿元，北斗贡献率达到60％，北斗市场产值约为2400亿，空间广阔。
2012－2020年中国卫星导航及位置服务产业规模（亿元）
北斗导航产业链情况
北斗产业链按照上中下游可以分为：基础产品、系统＆ 终端 集成和运营服务。需要注意的是，这里我们没有考虑卫星制造、发射等产业环节。基础产品包括芯片、板块、天线、以及基础数据、基础软件等；
中游主游的芯片、板卡等是最为核心的环节，芯片、板卡的性能、功耗、尺寸等直接决定了其应用的前景。从市场的角度来看，国内中游产值占比最大，下游保持快速增长态势。相比较而言，国外运营服务在卫星导航产业的产值占比一半约为60％，国内目前仅为30％左右，产业发展仍然处于早期阶段。 …… [阅读全文]