穿透式监管与资产管理

穿透式监管与资产管理
苟文均
编者按：目前，我国资管行业规模已经超过百万亿元，资管产品不断创新，资管业务快速发展。但因为缺乏统一的监管规则、监管标准和监测监控，出现了监管重叠、监管真空和监管套利等问题。对资管业务实行统一监管已经引起金融监管层的高度关注。今年“两会”期间，“一行三会”领导分别表态将共同加强对资管行业的统一监管，以更好地防控金融风险，促使资管行业真正回归本源。为此，本刊特约请相关机构专家对我国资管行业的发展和监管进行分析。
近年来，我国资产管理业务快速发展，规模不断攀升，在满足居民财富管理需求、优化社会融资结构、服务实体经济等方面发挥了积极作用。然而，资产管理领域也存在不少乱象，如多层嵌套、杠杆不清、名股实债、监管套利、非法从事资产管理业务等，显著加大了金融体系的脆弱性。尽管各监管部门都出台了本行业资产管理业务规范，但并没有有效地解决这些突出问题。究其根本原因，在于分业监管体制下不同类型机构开展同类业务的行为规则和监管标准不一致，且在机构监管理念下很难实现对资产管理业务的全流程监控和全覆盖监管。因此，促进资产管理业务健康发展的一个重要方面，就是要转变监管理念，按业务属性确定行为规则和监管主体，强化监管的统筹协调，实施穿透式监管和宏观审慎管理。
穿透式监管的理论渊源
穿透式监管作为一种监管方法，其理论渊源来自功能监管理论和行为监管理论。功能监管理论由哈佛大学商学院默顿教授于1993年提出，主要针对分业监管体制下机构监管的缺陷，认为金融创新使金融体系处于不断变化发展中，金融机构不断突破其业务范围的市场边界，在机构监管理念下始终面临监管真空和监管套利问题，但金融体系承担支付清算、集中和分配资金、管理风险、价格发现、降低信息搜寻成本等基本功能则保持不变，只要按照金融产品的功能和金融业务的性质，对于任何跨行业、跨市场金融产品和业务，都可以明确划分监管主体和确定监管规则，对不同类型金融机构的相同或类似业务实行统一的或相对统一的监管标准，避免监管重叠和监管真空，消除监管套利。行为监管理论由英国经济学家泰勒于1995年提出，主要针对金融机构审慎性风险和机会主义行为，由此形成了包含审慎监管和行为监管的“双峰”设想。泰勒认为，金融监管有两个主要目标：一是针对系统性风险的审慎监管，以维持金融机构稳健经营和金融体系稳定；二是针对金融机构机会主义行为的合规监管，以维护金融市场的公正透明，保护金融消费者的合法权益。在行为监管理论看来，银行、证券、保险的行业区分已无关紧要，应重点关注和规范金融机构的行为性质。在综合经营趋势下，如果仍然过度强调金融机构的行业属性，就会导致不同管辖权下金融机构间的非公平竞争。 …… [阅读全文]

修正药业新聘俩职业经理人 布局直销

本站刚刚收到知情人透露，修正药业最近刚聘请了直销圈子里的两位职业经理人，一个是天狮出身的徐永，其上一家公司是以岭药业，任诺贝利全球CEO;另一个是原津城同源堂(现更名为：天津铸源)的董事长鲁彦达。

修正药业很早以前就以加盟店的形式在开展直销业务，直销运营中心设在天津，曾经对外宣称3月份拿到直销经营许可证。但是现在已经4月份了，不知道是不是说的是明年3月份......

从徐永和鲁彦达的职业经历来看，两人都是有一定能力有很多经历的。徐永经历过天狮海外市场的起步、发展、兴盛和衰减，也经历过去年以岭药业诺贝利陈立娜的案件。虽然诺贝利出事的时候他已经离职，但是依然受到牵连。鲁彦达从津城同源堂起步到发展，凭同源双青两个单品打基础，还面对安国同源堂的相同产品竞争，最后因为专利和商标案败诉更名为天津铸源，获得直销经营许可证后又因为其他原因被迫离开铸源。这两个业界的职业经理人在一起，分工和工作关系不太好把握和处理。修正药业是上市的大型综合医药企业，修正直销将如何发展值得关注。希望修正直销不要成为下一个哈药!也希望经历过那么多事情的两个职业经理人能够让人刮目相看! …… [阅读全文]

猎头揭密：雇主裁员“新三十六计”

企业使出各种手法让员工走人。一家美国公司副总裁直言不讳地说：“我总是寻找我能‘管理出门’的人。”
詹姆斯•埃文思(James Evans)很享受自己在一家英国房地产公司的人力资源总监工作。但是当公司在2015年被收购之后，情况发生了变化。
埃文思（化名）表示，新老板们将他的私人办公室给了一位同事，收走了公司派给他的车，还不让他参加高管会议。
这位41岁的人力资源总监认为这是新老板想把他赶走，从而将职位留给他们的“自己人”。埃文思最终签署了保密协议，拿了一次性补偿离开了这家公司。他由于签署了保密协议而不便透露真实姓名。
他说，“目的是让我觉得受到轻视和羞辱，从而让我自己主动离职。这让人难以接受。” …… [阅读全文]

猎头：中产阶级如何应对中年职业和财富危机

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经济观察网 张文阁/文 进入2017年，时间好像过得更快了，新鲜事儿层出不穷，让很多人在这快速变化的世界里疲于奔命。最近流传甚广，在朋友圈引起广泛热议的要数深圳某中产男中年危机的故事，题目是《年入50万+深圳两套房，38岁技术男的“中产危机”》。
故事背后一定程度代表了在中国当前经济社会急剧转型背景下，中国中产阶级群体的集体焦虑和面临的全方位的危机，因而具有深刻的现实意义。很值得探析究竟，找出中产阶级中年危机的成因和不重蹈覆辙的对症良方。
主人公(姑且称为H)在帖子最后发出了有中产阶级代表性集体焦虑和诘问：“这么多年来，我时时鞭策自己，从来不敢懈怠，能加班就加班，能早去就早去，领导一点不满，就紧张好多天，生怕丢了工作，可到头来还是不得不离职，入不敷出。那是哪里出了问题呢？是我不努力么，是企业给我的待遇不好么，还是房价带来太高生活成本？” …… [阅读全文]