11月5日，江苏苏州风和日丽，第十三届中国并购年会在独墅湖畔举行。长期关注市场的诸多人士参加了此次年会。光大集团董事长唐双宁、中投公司总经理屠光绍、长城资产管理公司总裁张晓松就并购价值发表了各自观点。

围绕并购的未来发展，唐双宁认为，“并购不是单纯的技术问题，事在人为，要重点研究人本经济学”。屠光绍称，“今后要加大政策支持和金融支持，并购体系要进一步健全，经济转型依靠并购来驱动。”张晓松则认为，“资产管理公司可以充分利用独特的功能支持经济方式的转变。”

唐双宁在演讲时谈到了光大集团的并购案例，“从坐等被并购到积极去并购，光大集团近年来投资收购了一批美国、德国、以色列、瑞士等高科技领域的企业，包括电子和可穿戴设备、机器人、航空科技、汽车测试、科技金融、新能源、医疗健康等。我们在并购中悟出了急不得、等不得、大不得、小不得、快不得、慢不得的重组并购之道，要动中有静、静中有动、以静致动。”

他还谈到了人的因素，“无论是宏观经济还是微观企业，无论是业务发展还是并购重组，都不是单纯的技术问题，要研究人本经济学，因为事是人干的，事在人为，人不行，技术再好也不行，光大集团的起死回生就提供了人本经济学的案例。”

屠光绍先谈到经济环境：“过去由贸易驱动投资，现在用投资来驱动贸易。并购在跨境投资中的支撑作用加大，特别是全球金融危机之后，各国都注重提振经济，要利用外资投资并购，经济结构的调整和转型必须要靠并购来驱动。尽管现在全球跨境投资比重和前几年相比有所下降，但全球并购却逆势而上。”

他谈到中国并购的特点：规模显著上升，对外投资的产业端在向上延伸，并购目标发生很大的变化。收购主体由国企主导过渡到民企主导，国企海外并购交易额占比超过70％以上。并购质量显著提升，从产业领域、地区、企业自身并购能力以及并购经济社会效益。

“我们要发挥好海外并购主体的作用。”屠光绍认为，产业投资者是海外并购的主体，主要是资源寻求型、市场寻求型、效率寻求型、战略资产寻求型。其余还有并购型私募股权资金和长期机构投资者，包括中投公司在内，实际上承担着不同的任务。像中投主要作为财务投资者。同时要重视外部和内部的挑战，外部挑战包括法律、政治监管、文化差异、海外环境等，内部挑战包括缺乏清晰的战略或尽职调查，专业能力不足，缺乏识别关键风险或支持决策的能力。

他认为，并购体系要进一步健全，实现从贸易金融向并购金融的转变，应鼓励银行业、保险业加大对海外并购的支持力度。中国过去是出口大国，但目前投资增加很快，并购金融的主导权，定价、估值、杠杆手段都不在我们这，需要完成我国资本市场和国际资本市场的对接。

在张晓松看来，中国国内经济结构调整为企业并购重组创造了良好的机遇，相对宽松的内外部环境，为中国企业全球并购重组创造了良好条件。政府推进简政放权等措施，并购重组效率明显得到提高。

“中国资产管理公司有独特的功能和行业优势，能通过解决资产固化、结构失衡、资源错配，进而实现存量市场盘活的结构优化，支持经济方式的转变。”张晓松谈到长城资产管理公司的案例，目前拥有银行、证券、行业、保险、信托等金融全牌照，实现了大量的并购重组，包括债务重组、资产重组、并购重组、追加投资等。

“长城资产管理公司已基本搭建完成完备行业产业链，并购重组、创新投资、扩展重组等一系列的服务，能够匹配企业全生命周期不同发展的方案。”张晓松称，当前已建立全球并购重组基金，下一步将联合上市公司发起设立高端装备制造业、医疗行业等并购资金。