导语
在过去30年里,全球市场共经历了4次美联储加息周期,几乎每一次都会给资本市场造成巨震,这次对中国经济影响几何?
美联储加息这事,可比范进中举——说了至少一年,终于“中了”,简直值得全世界人民奔走相告一下“加息了加息了”。
在这之前,光美国的“加息派”和“不加息派”就各执一词吵了一年,两派的理由都显得极为充分。在加息派看来,美国失业率稳定在5.0%,已接近于充分就业水平,美国经济现在增长强劲。然而,“不加息派”也言之凿凿地肯定,加息后将导致美元进一步上升,这将进一步打击美国跨国企业的出口竞争力。
北京时间2015年12月17日,也就美国东部时间12月16日,全世界金融界人士恐怕暂时都要松口气:“至少‘加息’这只靴子算是掉下来了。”
美联储宣布将联邦基金利率上调25个基点到0.25%至0.5%的利率区间,这是美联储自2006年6月以来首次加息。并且根据美联储官员给出的加息点阵图,2016年美联储还将加息4次。这意味着,自2008年底以来,美联储一直将联邦基金利率维持在接近于零的超低水平的低利率时代结束,正式进入11年来首个加息周期。
美联储主席耶伦的结论是,美联储在制定货币政策时,将会更加着眼于长期经济增长目标,而非短期金融市场的波动。目前美国的经济状况让美联储有条件放眼长期目标,将美国经济引导到更可持续发展的道路上。
各市场严阵以待
由于美元是世界的首席货币,也即全球的水龙头,其占全球外汇储备、外汇贸易的比重超过50%,因此此次美联储加息堪称今年全球财经类最重要的事件。在过去30年里,全球市场共经历了4次美联储加息周期,几乎每一次都会给资本市场造成巨震。无论是1997年亚洲金融危机还是2007年的美国次信贷危机,皆是在美联储加息周期之后爆发。 …… [
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导语
家家有本难念的经。
人们总是爱听好消息,不爱听坏消息。有时候甚至根本不在乎真假,只要是好消息就行。
资管巨头GMO联合创始人、首席投资策略师Jeremy Grantham最新的季度致投资者信所探讨的主题。
“作为1999年大牛市中的空头,我因为‘有着致命的说服力和对市场完全错误的判断’而被机构拒之门外,”这位传奇投资人写道。“投资行业本身就有着极大的激励因素去鼓励偏向乐观的预判,因为如果市场缓缓上行的话几乎没钱可赚。走五步回踩两步会更加有利可图。”
为了展示这种在社会中普遍存在的偏爱,Grantham例数了12个美国被认为是领先全球的地方,再用图表一一否定了它们。他给出的图表讲述了一个更加黯淡、压抑的故事。
“我希望尝试说清楚我们在好消息与准确的消息之间是多么极端地偏爱前者,” Grantham写道。
以下就是摘自这份新的季度致投资者信的图表:
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1. 美国工资增速在主要发达国家中垫底
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2. 低失业率背后是极低的劳动参与率
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3. 美国的劳动参与率曾经是最高的,但现在垫底
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4. 美国医疗保健支出确实领先,但是并未体现在平均寿命上
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5. 由于酗酒、吸毒和自杀,美国是唯一一个死亡率实际上在上升的地方
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6. 美国人总是抱怨政府税收太高,但税收占GDP的比重并不高
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7. “至少我们生活在一个公平的社会”——呵呵
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8. “至少我们有一个包含每一个人的民主制度”——呵呵
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9. “我们拥有世界上最好的教育系统”——呵呵
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10. 美国人错过了智力发展最重要的几年(3-4岁儿童入学率)
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11. 美国人均二氧化碳排放量居世界首位
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12. 美国人并不慷慨
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