由于对经济放缓和通缩威胁的担忧日益增加,中国央行(PBoC)周六实施了三个月内的第二次降息举措。
当晚,中国央行将一年期基准贷款利率下调了25个基点至5.35%,一年期基准存款利率也下调同样幅度至2.5%。该降息举措从午夜开始生效。
去年11月22日,中国央行曾在逾两年内首次降息。不过,由于增长继续下滑、通缩日益明显,许多中国分析人士和政策制定者一直在呼吁央行实施进一步货币宽松举措。
中国生产者价格指数(PPI)已持续下跌三年,是有记录以来最长的下跌。通胀的主要衡量指标消费者价格指数(CPI),今年1月仅同比增长0.8%,是自2009年11月以来的最弱增长。
在公布最新降息举措之际,央行解释说:“近几个月以来,消费物价涨幅有所回落,工业品价格降幅扩大,对实际利率水平形成推升作用。”
去年,中国已经超过美国,成为以购买力平价计算的全球最大经济体。不过,中国也出现了近四分之一个世纪以来的最慢增速,经济年增速只有7.4%。
根据周日发布的中国官方采购经理人指数(PMI),2月份中国规模庞大的制造业连续第二个月收缩。
当月中国官方PMI指数为49.9,比1月份的49.8略微升高了一点,不过仍低于50的荣枯线,表示制造业仍处于萎缩之中。
而1月份的读数则是28个月内的最低值。从更大的层面来说,这一超低读数反映了中国经济放缓正在加剧。
多数分析师和经济学家预计,由于此前过热的房地产市场已陷入持续低迷,今年中国经济增速将继续下滑。 …… [
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随着柴静的雾霾纪录片《穹顶之下》在网络空间和社交平台上的传播,再次触发了公众对雾霾等环境问题的广泛关注。
然而,政府所公布的环境监管和治理数据却“偏离”了公众的主观感受,以空气质量问题为例,74个重点城市2014年PM2.5的年均浓度有所下降,平均下降11.1%,其中京津冀地区下降了12.3%。然而,从这一时期口罩和空气净化器等商品的销售量上升,就可以从一个侧面反映公众对于空气质量的主观感受:空气质量的改善并不明显。
中国现行的环境监管政策的实施,似乎并没有真正改善环境现状、减缓环境压力,反而却出现了一种“数字减排”的困局,即“减排数据上去了”而“环境质量没有跟着上去”的矛盾现象。
然而,这并非是单纯的数据造假,而是涉及到了环境监管体制、政府考核机制、政企合谋等一系列问题,这样一种矛盾现象进一步加剧了公众对政府环保工作的不信任感,因此势必应当重新反思中国的污染源监管等环境保护制度的整体设计。
由于“十二五”规划尚未结束,且对于环境领域所设定的指标有别于“十一五”的指标,统计口径不尽相同,因此,重点选取“十一五”规划期间的环境监管的措施与成效作为分析对象。在“十一五”规划期间,中国在环境治理方面,人力、财力、物力等投入都很大,在此选取污染治理项目投资总额来看,投入始终在上升,投资总额在GDP的比重中也占据了越来越重的份额。
图1 “十一五”期间污染治理项目投资总额(亿元) …… [阅读全文]
资产负债表很重要——这是席卷世界经济的一场又一场金融危机所带来的最大教训。随着信贷以自我实现的乐观/悲观周期起起伏伏,资产负债表的变化会影响经济体的表现。世界经济已变得对信贷上瘾。中国很可能成为下一个受害者。
如果我们考虑当今世界经济的资产负债表,就会面对四个问题。首先,是什么决定了脆弱性?其次,眼下脆弱性在哪里显现?第三,各国正在如何应对老债务危机的后遗症?最后,世界经济能够应对新的脆弱性吗?
首先来讲脆弱性的来源。在具备自由化金融业的经济体,导致灾难的因素在更多情况下是私人部门(而非公共部门)的轻率。不断上涨的房价和扩大的抵押贷款,推动着许多信贷繁荣。危机爆发后,公共部门的资产负债表状况通常会恶化。不承认私人部门过分行为与公共借款之间的这种联系,乃是故意视而不见。
麦肯锡(McKinsey)在一份有关债务和去杠杆化的最新报告中指出,2000年至2007年间,美国、英国、西班牙、爱尔兰和葡萄牙的家庭债务占收入比例上升了三分之一或更多。所有这些国家随后都经历了金融危机。的确,其它许多危机爆发之前也曾出现私人部门信贷的大幅增加:1982年的智利是展示这种联系的一个重要例子。
摩根士丹利(Morgan Stanley)的鲁吉•夏尔马(Ruchir Sharma)提出,30场最具爆炸性的信贷扩张都导致了经济放缓,往往还引发危机。信贷与国内生产总值(GDP)之比的快速变化,比信贷的绝对水平更重要。这部分是因为某些社会能够对付相对较多的债务;部分是因为井喷式增长的放贷可能伴随着放贷标准的突然崩溃。 …… [
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