与往年不同，在国际油价半年“腰斩”背景下，2月3日下午在香港举行的中国海洋石油有限公司（下称“中海油”）“2015战略展望”发布会颇受关注。

当天，中海油首席执行官李凡荣称，2015年中海油计划资本支出约为700~800亿元，较2014年预计实现的资本支出降低26-35%，为近三年来最低。一时间，低油价高负债的中海油大幅减少资本支出的消息，传播开来。

事实上，不仅是中海油，另外两大巨头中石油、中石化的日子亦不好过。经济观察报获悉，今年“两桶油”在上游的投资也将大幅缩减，预计缩减投资额在2000亿元左右。“过去上游某些油田每年都会有两三百亿的收入，今年的目标则是尽量不亏，甚至少亏。”中石化内部人士对经济观察报透露。

中石油经济技术研究院最近发布的报告预计，WTI原油年均价在55~65美元/桶，布伦特原油年均价在60~70美元/桶。中海油高层亦认为，原油远期交易价格维持在较低水平。

为此，除了严控成本外，在产量规划上，中海油不得不一改过去制定五年计划的惯例，改为未来三年每年都会根据宏观形势制定计划。“对‘三桶油’来说，冬天已经来临了。”中石化内部专家感慨说。

投资锐减

一年前，中石油董事长周吉平在当年3月20日举办的业绩发布会上无奈的表示，由于去年（2013年）石油价格下滑等因素影响下，中石油面临前所未有的挑战。

为此，中石油当时计划2014年资本开支为2965亿元人民币，比前一年的3187亿元人民币同比下调了7%。

这也是中石油股份自成立以来首次大幅削减资本开支。过去数年，中石油的资本开支基本上都在3500亿元左右。

当时，周吉平计划中石油今后几年将会将资本投资规模控制在3000亿元的水平。但如今，周吉平恐怕不得不打破一年前的计划了。

从2014年6月份开始，国际油价从100美元以上，下跌至50美元以下，跌幅超过50%。这对于以上游油气资产为重的中石油来说，所受到的打击无疑最大。

经济观察报获悉，中石油实际上已经开始缩减投资，估计缩减的上游勘探开发板块的投资规模达到一千多亿元。

同样感到有压力的还有中海油的高层。

尽管是每年一次的例行发布会，但对中海油首席执行官李凡荣和首席财务官钟华来说，2015年战略展望注定比往年更加沉重一些。

中海油是中国海洋石油总公司的子公司，系中海油总公司的上游资产平台。该公司过去数年在海洋石油勘探领域成绩斐然。

在前一年的战略展望中，中海油计划 2014年的资本支出是1050-1200亿元人民币，产量目标为422-435百万桶油当量。

当时，该公司在对产量的规划时是以每桶102美元的价格进行的假设。但时至今日，国际油价的跌幅已经超过50%。

美林美银分析师曾预测，中海油今年的资本开支预计为1000亿元人民币，以使集团维持截至去年年底33%的净负债权益比率。

但显然，中海油的实际预算将低于市场预期。李凡荣称，自2014年下半年油价大幅下跌以来，公司对2015年的工作计划和预算进行了调整。

根据中海油的规划，2015年的资本投资额大约为700-800亿元，比 2014年预计的额度下降了26-35%。在资本支出结构中，勘探、开发和生产资本化投资分别占21%、67%和10%。

其中，勘探投资占比21%，总计147-168亿元，同比减少29-38%。李凡荣称，公司将优先确保核心区中国海域的勘探投入，投资比例占三分之二，并向成熟区和滚动区倾斜，同时适度调整深水井、深层井和高温高压井的钻探井数，与合作伙伴协商优化勘探工作量。

在钻井方面，中海油也不得不减少约12.4%的数量，从曾预计的185口勘探井数下降至162口。

开发投资方面，大约为469-536亿元,同比下降23-33%。为此，中海油不得不审慎评估待建项目，集中资源投入优质项目,暂停或放缓效益低的项目；生产资本化投资则大约为70-80亿元，同比下降41-48%。

除了中石油、中海油外，中石化也将不得不缩减投资。去年，中石化计划的资本支出为1616亿元。经济观察报了解到，为了应对低油价，中石化缩减的投资规模预计在数百亿元左右。

“过冬”

数天前，中石油经济技术研究院发布了《2014国内外油气行业发展报告》。在这份报告中，该研究院预计全球油气行业进入新的调整期，国际油价低位回稳，年内走势前低后高。

中石油经济技术研究院预计，今年国际油价总体水平将较2014年大幅回落，WTI原油年均价在55~65美元/桶，布伦特原油年均价在60~70美元/桶。

同样认为国际油价将在低位运行的还有中海油和中石化。中海油内部人士称，中海油内部认为国际油价在2015年上半年并不会好转，预计下半年才会恢复。

上述报告亦认为，2015年世界石油供需仍将维持宽松态势，基本面不支持油价大幅反弹，一个重要的因素是，预计今年非欧佩克国家的日新增供应量将继续高于世界石油需求增量。“但要想大幅上涨可能性不大，我们希望油价能够在一两年之后恢复到70美元就不错了。”该人士说。

对于中海油来说，70美元/桶的国际油价依然承压，因为该公司的海上油气开采成本高昂，尤其是深海油田的开采。

中石油内部人士则称，实际上不仅是国内的“三桶油”，全球的石油公司都做好了“过冬”的准备，过去那种高额的回报可能短时间不复返了。

不过，令人意外的是，中海油并没有调低产量计划。该公司今年净产量目标4.75亿至4.95亿桶油当量，预计较去年增加近10%至14.6%。

钟华透露，今年的产量目标是按照布伦特原油每桶50至60美元估算，未来将会继续关注经济及宏观的变化。

事实上，为了应对未来国际油价的变化，中海油对未来产量的规划也做出了调整。过去，中海油一般都是对未来五年的产量进行规划，然后接下来的数年基本上都会按照这个规划实施。

但在低油价背景下，从今年开始中海油将采取“滚动三年计划”取代原有的“固定五年计划”。2016年及2017年，中海油的净产量目标分别约5.09亿桶及5.13亿桶油当量。

为此，李凡荣解释称，从今年开始，每年都会对未来三年的产量进行规划，但这个规划会是在未来根据宏观经济形势进行适度调整的。

另一巨头中石化也作出了相应调整。不久前，中石化召开了年终工作会议。在此次会议上，中石化对旗下一些油田2015年的盈利目标是不亏，或者尽量少亏。“往年都是会指定百亿收入的目标的，而今的目标则是不亏损，甚至认为不亏损很难，让它们尽量少亏损，可见形势有多差。”中石化内部专家说。

2014年，中石油曾调整了发展方针，由原先的重视规模、速度向突出质量、效益转变。今年，中石油的战略是，严格投资管理，更加注重投资回报，不断优化投资结构，控制投资总量。

(原标题：“三桶油”收缩过冬：资本开支砍1/3)