在中国上次成为世界最大经济体的时候,北京大约有70万人口,如今的望京地区在当时只不过是一堆光秃秃的人造山坡——建造这些山坡的目的是为了防止北方蛮族的入侵。那是1890年。现在,北京人口超过2100万,在地处北京5环以内的望京,四处可见半闲置或者建了一半的写字楼和居民楼。
按购买力平价计算,中国如今已经超过美国,再次成为全球最大的经济体,这是125年来的首次,但不断发展的望京地区提供了一个鲜明的例子,彰显出中国日益累积的问题。在恢复显赫地位之际,中国正要步入所谓的“中等收入”陷阱,过去几年累积的巨大压力可能达到顶点。
在望京地区,破旧的公寓楼群和熠熠生辉却空无一人的未来派写字楼交织在一起,典型地体现了中国在过去十年由信贷刺激的房地产建设热潮。这种建设推动了经济增长,但付出了高昂的代价。
中国官方数据显示,去年经济增长7.4%,是自1990年以来的最低水平——当时中国刚刚经历了1989年的天安门事件,仍然受到西方国家的制裁。国际货币基金组织(IMF)将中国今年经济增长预测从7.1%下调至6.8%,并预计中国明年的国内生产总值(GDP)增速将低于印度,这将是数十年来的首次。
房地产市场评论员艾经纬表示,望京等地区代表着“巨大的房地产存量、潜在的地方政府债务危机以及人口状况的不利变化,这些将导致房地产市场低迷至少再持续3年”。
尽管7.4%(抑或6.8%)的经济增速依然让西方增长缓慢的发达经济体羡慕,但这远远不及中国内地从上世纪70年代末开始的30年里平均每年两位数的增速。 …… [
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中国资本市场上的流行语,反映了市场格局的变化。最近投资者见面的问候调侃语是“穿秋裤”。这说明市场情绪正悄然发生变化,投资者已开始关注股市调整的风险。
自2014年4季度以来,在经济“底部徘徊”态势愈发明朗、经济持续低迷趋势日益显现的情况下,中国资本市场不经意间展开了一轮波澜壮阔的行情。以上证综指衡量,2014年4季度指数由2217.2持续上涨到了3210.36(2015年1月30日收盘价),涨幅高达44.8%;而该指数在2014年1-3季度几乎是平盘状态。在指数快速上涨的同时,股市成交规模也快速扩大,中国上海和深圳两市的日成交金额屡屡刷新记录,5000亿元人民币规模被轻松越过,最高突破1万亿,创下A股历史单日成交最高记录。过去3年,中国两市的日成交规模在2000亿下是常态,在IPO规模因市场持续低迷未有大幅增加前提下,成交突然上升几个台阶,无疑彰显了市场“热度”。市场惊呼:“风大,快找猪”。
2014年伊始,中国股市已在2200点上下200点的区间内盘整了2年有余。市场在表面平静的景象下其实早已蕴藏着阵阵躁动。对中国股市的发展前景,2014年上半年多空双方间发生了一场盛况空前的持续口水战。和以往争论相比,这场争论的不同之处在于,争辩双方的喧嚣声是如此之大,以至于代表政府意志的官媒——新华网、人民日报等媒体,也频频出面表态:要求空方讲政治,繁荣的市场有利改革推进,代表了人民利益,因而也应是全民的一直态度和行动导向。于是乎,从经济面、资金面上找不到上涨理由和动力的中国股市,终于找到了上涨的源动力。“经济退、政策进”的传统投资逻辑虽然不复存在,但新的投资逻辑—— “改革牛”,为股市上涨提供了新的持续动力。当前改革的框架是金融加杠杆,风口显现。 …… [
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上海混沌投资公司(Shanghai Chaos)以爱德华•诺顿•洛伦茨(Edward Norton Lorenz)开创的混沌理论(chaos theory)命名。洛伦茨创造了“蝴蝶效应”一词来描述一些似乎偶然、实际却存在关联的事件。
这可能是对全球金属市场的恰当描述。如今,中国对冲基金的一举一动日益影响着全球金属市场。
上海混沌投资公司创始人葛卫东在2009年接受中国媒体采访时解释了为何以混沌命名自己的基金公司,他表示:“40多年前,美国气象学家爱德华•洛伦茨不会知道他的理论将改变一个中国人的投资理论,而且还会让他赚钱。”
中国基金正在成为全球大宗商品市场上受到密切关注的资金。这些通常由上世纪90年代在中国期货市场摸爬滚打过的投资者创立的基金,据说是本月中旬一轮铜价暴跌的背后推手。在亚洲早盘交易时段,铜价在一个小时内就下跌400美元,这使得全球第三大铜矿商嘉能可(Glencore)的股价下跌至该公司2011年上市以来的最低水平。智利铜矿商Antofagasta的股价下跌7.3%。
法国兴业银行(Société Générale)分析师罗宾•巴尔(Robin Bhar)表示,1月14日早上伦敦金属交易员得知消息的时候,期铜已经成交了1.5万张合约,远高于通常2000至3000张合约的隔夜成交量。
一位金属交易员表示:“他们扎堆行动。当他们进入时,往往会对市场产生巨大影响。他们持有影响力巨大的合约,并通知其他人入场以支持某个头寸。” …… [
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