传媒广告人的资本舞步

   平面媒体:
跨界玩数码、做游戏
　　[代表上市公司]:凤凰传媒　中南传媒　中文传媒　皖新传媒　时代出版　长江传媒　新华传媒　出版传媒　大地传媒　粤传媒　浙报传媒　天舟文化　ST传媒　华闻传媒
　　在网络传播成为主流,微博、社交网站大行其道的今天,传统新闻出版业的舞步显现出吃力的步态。
　　在2011年报中,13家新闻出版类上市公司,只有中南传媒因涉足地产与并购重组,以8.02亿元的净利润好于预期；其他多数上市公司2011年的收益只能说差强人意。　
　　凤凰传媒、出版传媒、中南传媒等以传统教材、图书出版为主业的上市公司,受新增学生数量减少,网络阅读以及数字出版等新媒体业务影响,相关业务营收均有所下滑。凤凰传媒2011年在江苏省内的教辅出版收入下降7.4%；出版传媒的教材、教辅印刷出版业务收入则同比下降16.95%,中南传媒的一般图书销售毛利率下降7.49个百分点；而浙报传媒的传统报刊发行收入毛利率,更是在2011年下滑了15.9%。
　　面对不利的市场形势,走出传统印刷格局,大力发展数字出版、涉足游戏、新媒体等全新领域,成为平面媒体阵营共同的选择。
　　今年4月11日,浙报传媒以定向增发25亿元的大手笔,收购盛大集团旗下的杭州边锋与上海浩方两家游戏公司。浙报传媒董秘李庆表示,此次收购收获的是这两家游戏平台运营商的用户价值,并准备围绕这些用户发展新闻资讯、电子商务、移动互联网业务。 …… [阅读全文]

估值断层趋向弥合 PE机构备战二级市场

      随着一二级市场估值断层的弥合、海内外市场估值差异的趋同、多层次多形态资本市场的完善，无论专业VC如君联资本、中型PE如高特佳，抑或有意复制黑石模式的综合型PE如赛富、中信，均在厉兵秣马构建二级市场团队，业务模式从选择上市与退出时机的辅助咨询；到以阳光私募形式的直接投资；乃至利用定向增发、大宗交易、股指期货等工具构建对冲基金、并最终向全产业链资产管理集团转型。
　　专业VC：服务上市与退出
　　“我们成立至今一直是专注长期投资，投资对象是创新型早期项目及成长型扩展期项目，但目前确实也非常关注二级市场的情况，并通过自建、委托等方式积聚专业的研究力量。”君联资本首席投资官陈浩日前接受记者采访时表示。
　　陈浩进一步介绍，研究二级市场主要是三个目的，“第一，服务上市：对境内外不同资本市场特征以及偏好有足够认识，让被投企业在最合适它的资本市场上市。第二，服务退出：做到卖得高一些、对企业市值影响小一些。第三，服务企业家：为企业提供资本市场增值服务，如并购等。总之我们希望愉快分手，不是简单粗暴。”
　　君联资本的思考，颇能代表专业VC对二级市场业务的定位。“目前我们没有通过二级市场进行投资的计划，我们也没有集团化的战略，我们仍是联想控股旗下专业VC投资机构。”君联资本董事总经理李家庆对记者表示。
　　中型PE：二级市场践行价值投资
　　投资业务的核心资源在人，故投资机构之间少有并购形式的横向一体化，却极易形成上下游打通的纵向一体化，PE业亦然。 …… [阅读全文]

互联网公司境内上市手册

　　2012年2月15日，盛大网络宣布正式从纳斯达克退市，成为近5年来中国第一家在美国资本市场实施私有化退市的中国互联网公司。业界对其退市原因有两个猜测：一是它退市欲回归A股;二是海外上市的中概股股价大幅下跌，尤其是去年浑水公司等做空机构接连出台报告提示中概股经营风险，盛大网络股价持续低迷，于是退市。
　　盛大之后，2月21日阿里巴巴(1688.HK)宣布私有化，退出香港联合交易所。据业内人士分析，其私有化原因为：一、公司市值被低估，欲通过退市重新获得评估;二、意在打通B2B与B2C平台后，未来整体上市。
　　中国互联网未来走向的决定者被称为TABLES(腾讯、阿里巴巴、百度、雷军系、周鸿祎系、盛大，另一种说法是S代表新浪和搜狐)，如今这张圆桌边的两大公司接连退市，引发了人们对于中国互联网公司上市之路是否出现变化的种种猜想。据不完全统计，截至目前共有约26家中国公司从美国三大市场退市，私有化价格较市价平均溢价幅度在20%～30%之间。业内人士称，盛大网络、阿里巴巴等大公司带头私有化或将引起境外上市的中国互联网公司私有化浪潮。
　　为什么绝大多数互联网企业选择到境外上市?
　　互联网的发明源自美国，它带来的新技术、新的服务方式和新的商业模式，被第一波海归创业者引入中国。美国有雅虎，中国有新浪、搜狐;美国有谷歌，中国有百度;美国有eBay，中国有淘宝……中国这些互联网公司本身就带有美国模式的影子，而他们之所以选择去美国上市，有各方面的原因。 …… [阅读全文]

电子商务撬动商业渠道变革

本报记者 许意强 实习记者 郭奎涛 
如今，去哪里买一部手机，正在成为一道多选题，选项还在成倍增加。 
除了迪信通等专业通信店、苏宁电器等3C连锁卖场，中国联通等运营商营业厅、西单大悦城等百货商场，还有苏宁易购、天猫、京东、卓越亚马逊等B2C商城以及银泰百货、沃尔玛等传统百货商超控股的网上商城等。 
在电子商务大潮的冲击下，多年来以实体店销售为主的单一化、专业化的传统商业流通渠道，正面临着来自多元化、综合化的网上销售渠道冲击。 
同时，专业电商企业的快速扩张过程中面临着人力资源、管理体系以及资金、风险控制等一系列困局。 
整个商业渠道因为电商而发生剧烈变化，新旧商业渠道商之间的较量也变得更加激烈。 
渠道的裂变 
2010年1月，苏宁推出电子商务平台——苏宁易购，并作为其第二业务品牌战略重点。10个月后，国美宣布投资4800万元控股库巴购物网80%股份，和早前的国美网上商城形成了发展电子商务的“双品牌”战略。今年4月，国美还通过合作在当当网内置国美频道，进一步拓宽了线上销售渠道。 
同一时间，银泰百货、华联超市等连锁店，甚至国际巨头沃尔玛也纷纷跟进。2010年10月，银泰百货旗下购物网站银泰网上线，华联超市、沃尔玛山姆会员店和家乐福部分超市也都开通了网上购物渠道。 
作为沃尔玛的竞争对手，家乐福虽然没有明确提出建立网上商城的口号，但其官方网站却一直在向网上商城演变。在家乐福网上，商城的产品类别和线下实体店一致，可以选择的地区也涵盖全国62个主要城市，并且推出“我的家乐福”、“购物车”等多种服务。  …… [阅读全文]

中国旅游“钱景”掀新一轮VC/PE投资热

    中国消费升级带动旅游业进入发展黄金期，从线下转向线上的趋势不可逆转。线上旅游业的巨大“钱景”正吸引新一轮PE/VC投资潮。
　　考虑到线上旅游业务零散且同质化现象严重，PE/VC业内人士称，应努力寻找投资空白点，专注于“小而精”，同时需将线上与线下业务相结合，来应对单一发展的瓶颈。“未来会继续关注线上旅游，在这个行业已经投了不少，因为这个市场有潜力，增长比较快，”红杉资本中国基金合伙人周逵称。
　　高原资本董事总经理叶冠泰亦表示，非常看好中国的旅游业，对行业成长非常有信心，因越来越多的中产阶级把剩余可支配资金投入旅游，且这一趋势才刚开始，惟需将线上和线下相结合。
　　中国创业投资与私募股权研究与顾问机构——清科研究中心高级分析师张亚男进一步详细解释称，目前消费升级对线上旅游市场有很大的促进作用。线上旅游市场作为较具代表性的020(线上线下电子商务)产业，凭借消费者切实需求及庞大的线下产业拉动，仍具有较大发展空间。
　　不过，诱人的市场前景也吸引更多企业加入市场争夺战,线上旅游格局已悄然生变。除上述机票酒店预定公司，还有以驴妈妈为代表的旅游票务预订、途牛等线路预订、去哪儿等旅游搜索、穷游等旅游社区、驴评网等旅游类点评及个人旅行应用等在线服务。
　　尽管投资人普遍看好线上旅游市场，但他们亦建议,未来无论是线下还是线上，都应更多关注缝隙市场，以防被投商业模式或产品同质化，引发激烈竞争而丧失增长潜力。此外，二级市场自去年来表现趋弱亦给投资退出带来一定的不确定性。 …… [阅读全文]

约利用资源 加快矿业发展方式转变

　　矿产资源节约与综合利用是落实节约优先战略的必然要求。我国是矿产生产和消费大国，在矿业领域推进资源节约与综合利用是一项大战略，对实现我国经济社会可持续发展具有十分重要的战略意义和现实意义。我们要着眼于我国资源相对不足、环境容量有限，同时节约资源潜力巨大的基本国情，动员广大矿山企业和社会各方力量，切实抓好国土资源节约集约利用，努力实现在矿业领域以较少的资源消耗支撑经济社会的可持续发展。
　　矿产资源节约与综合利用是实现转方式、调结构的重大举措。应该看到，矿业在支撑经济社会发展上取得令世人瞩目成绩的同时，还不同程度地存在管理粗放、消耗过大、技术落后、集中度低、资源浪费严重等现象，资源节约和环境保护激励约束机制不健全、监管不到位、能力建设滞后等问题还比较突出。矿业领域转方式、调结构的任务十分繁重。要解决这些问题，首先要明确“转方式、调结构”的目标任务、实现途径和工作措施。政府要引导扶持，企业是主体和第一责任人，核心是提高“三率”，关键是采用先进技术。节约和综合利用矿产资源是破解上述难题的有效手段，是合理利用资源、减轻环境污染的有效途径，是加快转变经济发展方式，推进经济结构调整、保持经济长期平稳较快发展的重大举措。
　　矿产资源节约与综合利用是矿产资源科学管理、和谐发展的重要任务。近年来，国土资源部在加强矿产资源开发秩序管理、打击无证勘查开采等违法行为和规范矿业权人勘查开采活动的同时，加强了对矿产资源合理利用管理，严格执行矿产资源规划和矿业权设置方案制度，促进矿山开发合理布局；采取开发利用方案审查、矿业权年度检查等方式，加强合…… [阅读全文]

国内大型钢企加快在海外布局加工配送中心

据消息，4月26日，宝钢股份(600019,股吧)下属宝和通商株式会社、宝钢国际两家公司，以及韩国本地企业株式会社GNS与韩国京畿道政府，在韩国京畿道水原市签署引入外资的投资备忘录。宝钢集团有限公司董事长徐乐江、韩国京畿道知事金文洙、中国驻韩大使张鑫森等出席签字仪式。 
    宝钢股份与GNS将在韩国京畿道投资新建一家钢材加工配送中心，向GMK（韩国通用）提供汽车板仓储、剪切、配送等JIT服务。宝钢与通用汽车公司在全球范围内缔结了长期战略合作伙伴关系，并于2008年正式开始向韩国通用供应汽车板，产品质量得到用户的高度认可，销售量逐年稳步增加。为了满足韩国通用提出的希望宝钢在提供优质产品的同时，也提供优质加工配送服务的要求，宝钢决定投资该项目。 
    据悉，宝钢股份子公司与GNS在宝钢韩国钢材加工配送中心项目中的股权比例各为50%，投资总额约260亿韩元，设计年产能为11万吨。目前，项目合资公司已正式注册成立，计划将于今年年底前投产运营。 
    据了解，钢材物流的加工配送最重要的功能就是建立先进的物流配送仓储、拉近服务距离、满足用户需求、追求用户利益、实现双赢。与投资建生产工厂相比，一般国家在政策上限制较少，因而更容易进行。早在上世纪90年代，浦项、三井物产就开始在我国大规模布局加工中心。  …… [阅读全文]