回报不断降低 PE暴利时代或将终结

专家建议专业化创投公司应着力发展早期项目投资和并购业务
-资金如潮水般涌向股权投资领域，而成熟的项目并未随之增加，Pre-IPO市场的风险正急剧上升。“全民PE是非常不理性的，一个成功的PE投资机构不仅要能提供资金，更需要为企业提供公司治理、战略规划等多方面的增值服务，高额利润应该来自其提供的增值服务，而不全是一二级市场的价差套利。”
持续震荡、低迷的资本市场已殃及新股发行，导致各大板块的发行市盈率普降；包括单月IPO规模与机构平均账面回报均呈现不同程度的缩减。
据ChinaVenture投中集团分析，二级市场在今年以来的持续调整已传导至新股发行市场，在投资者谨慎的情绪下，IPO规模与发行市盈率相互影响，从而出现交替持续下降，并使VC/PE机构退出回报的不确定性大大增加。
PE回报不断降低
事实上，自今年上半年以来，A股各板块股票发行市盈率便呈明显下降趋势。创业板股票发行市盈率整体呈下降趋势，降幅达68%。1月发行市盈率起点为88.89倍(天晟新材)，3月达到110.07倍的最高值(铁汉生态)，而后逐次下降，至目前达到创业板开板以来的最低值——18.12倍(美晨科技)，最大下降幅度达83.5%。与此同时，中小板股票发行市盈率呈平缓下降趋势，降幅达70.8%。
发行市盈率普降，加之市场疲软、投资者观望等多重因素的结果是IPO融资规模缩减。据 Chi-naVenture投中集团旗下数据库产品CVSource统计显示，今年1-6月，A股市场单月IPO融资规模从1月的14.65亿元下降至6月的7.46亿元，上市企业数量从1月的31家降至6月的21家。 …… [阅读全文]

北极光创投杨磊：经历失败的创业者更值得投资

    越来越多的创业者已经认识到了天使投资的重要性：一个好的天使投资人，所带来的不仅仅是资金，相关资源的支持更可以帮助创业企业快速起飞。但国内的现实是，天使投资人并不多，为普通创业者所熟知的几位似乎也都“高高在上”，很难真正接触到。本刊邀请清华大学经管学院副院长廖理教授，陆续对话国内的天使投资人，走近这些略显神秘的“天使”，帮助创业者了解他们的投资理念与故事。 
　　在今年3月份加入北极光创投之前，杨磊曾经担任麦肯锡管理咨询公司全球副董事和VantagePoint Venture Parnters董事，目前他主要负责清洁能源、新材料、先进制造方面的投资。此外，他还作为天使投资人对狼烟科技、数字博识、红色阿童木等公司进行了投资。本期《创业邦》杂志特别邀请廖理教授对话杨磊，共同探讨天使投资中的故事。
　　廖理：谈谈你投资的项目吧。
　　杨磊：一个叫狼烟科技，是网络应用服务提供商，后来和万网合并，去年卖给了阿里巴巴。一个是数字博识，和清华大学继续教育学院一起开发清华少儿英语培训项目、少年科学素养培训项目和少儿数学思维训练培训项目，针对从4岁～14岁的孩子，算上直营和加盟差不多有1000家了。
　　还有一家DeviceVM，做的是基于PC和Laptop笔记本的虚拟化工具，一般的笔记本用windows的话需要几分钟进入能够打电话、音乐、上网的环境，用他们的虚拟化工具，大概五到六秒钟就可以。你现在看到的像华硕、HP、LG的笔记本上有一键式的启动，都是他们做的。这个公司现在规模也有一两百人了，在台湾、北京、硅谷都有办公室，已经拿到了后面DFJ、NEA、SAP的好几轮融资。 …… [阅读全文]

外企职场心得 态度比能力重要--猎头推荐

   首先，简单介绍一下背景，我是今年2月进入上海一家工业五百强的丹麦企业从事行政工作的。（这里解释一下，我是自考本科出生，所以提前毕业找工作）目前阶段处于新人和熟练工的过渡期。众所周知，行政是一家公司最基层的部门，所接触的工作也都是非常琐碎的，但是从另一个角度来说也是一个非常能锻炼人的岗位，因为我们行政要跟各个部门的员工打交道还和全国其他城市办事处的同事也会有工作上的交集。所以这5个多月以来，在工作中也是出现了不少问题和状况，当然通过具体的实践，各种各样的培训，包括 犯的一些错误，我也得到了一些个人认为比较价值的心得体会，想于此写出，在自勉的同时与大家分享。  …… [阅读全文]

职场攻略：成就职场 三个细节不可少

　　职场工作很多大小事情必须要注意，而小细节则是你绝对不可遗漏的大关键。有句英文老话说：恶魔藏在细节里(Devil in the Details)，就是指小细节往往容易让人忽略，而造成事情功亏一篑。聪明的上班族可千万别小看各式各样的‘细节’，因为你不管它，它就会来管你!
　　注意职场文化小征兆 23岁的 Flora 是个刚进公司的新人，但她却发现自己进公司不到三个月，已经是部门内最资深的员工了。不但旧员工相继离职，就连新员工也待不到一个月就嚷嚷着想要走，还反问 Flora 怎么能够在这种公司待这么久?Flora搞不懂的是，他们老是说公司的‘气氛’不对，但她怎么样也搞不懂到底是怎么一回事? …… [阅读全文]