今年第四次上缴存款准备金的日子，面对约3600亿元资金的缴款“洪峰”，昨日银行间市场资金面骤然紧张，资金价格全线飙升，尤以隔夜回购加权平均利率涨幅最大，昨日跳升了180个基点。业内人士分析，存款准备金率数次上调的累积效应已逐渐显现，不排除二季度存款准备金率继续上调的可能性，资金面宽松态势或将发生逆转。
资金充裕日子不再
与今年3月份的准备金缴款日银行体系资金宽松大不同，昨日资金面的紧张程度超出了一些市场人士的预期。有交易员指出，由于大行一早即停止融出资金，早盘资金就开始紧张起来，券商和基金开始替代大行，充当融出资金的主力，原以为这种紧张状况到下午会有所缓解，但没想到反而愈演愈烈。
对于出现这种“流动性逆转”的原因，业内人士分析，存准金率上调抽水效应的累积、“五一”小长假的现金备付和临近月末这三个因素都干扰了昨日的资金价格。事实上，尽管4月份公开市场到期量高达9110亿，但截至昨日，央行在4月份已发行央票和正回购5910亿，若加上本次上调冻结资金约3600亿，其实4月份已提前锁定了净回笼。
提防“流动性逆转”
“之前提高准的紧缩效应已经累积到达临界点，未来要警惕流动性逆转。”招商证券债券分析师柴树懋指出，据估算现在金融机构超储率水平大概在1.2-1.4之间。
而本次上调后，一些大型金融机构的超出率已经降至很低水平。齐鲁银行金融市场部王焕娥指出，目前主流机构预测二季度仍将上调存款准备金率，若5、6月份再次上调准备金率，市场资金面在二季度将呈现趋紧局面。 …… [
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在博鳌亚洲论坛上，中国、巴西、印度、俄罗斯以及南非组成的“金砖五国”受到了媒体的极大关注。但美国麻省理工大学教授黄亚生在论坛上表示，不能把“金砖五国”作为一个整体，看成是全球经济多元化的标志。他认为，从GDP总量来看，中国目前(以购买力平价计算)是10万亿美元，印度4万亿、巴西2.7万亿、俄罗斯2.2万亿、南非4千亿。
“金砖五国”中，其中四个国家加起来还不如中国，“确实多元了，但是多元主要集中于中国。”他说，巴西和俄罗斯的增长在很大程度上依赖向中国出售石油和原材料，所以可以看作是中国增长的一个“派生现象”。这个趋势在非洲更明显，“非洲在2002、2003年以前的增长速度，连1%、2%都不到，现在增长2%、3%、4%，都是中国对于原材料、石油大规模需求而所带来的增长。”
所以，黄亚生指出，后危机时代的最大不确定性，就是世界经济多元化程度，是否真的如很多人所想象的那样高?而后危机时代的第二个不确定性，则是中国经济走向会对全球经济造成的影响。他认为，如果中国经济成功从出口、投资为导向，转向以家庭消费为导向，那么会对全球经济产生相当大的冲击。他认为第三个不确定性是：经济多元化最多体现在了生产方面，而消费方面的多元化进程缓慢，“金砖五国”的消费总量目前仍然很低。 …… [
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一季度中国外贸出现逆差，这使得市场对中国经济是否显著放缓出现担忧。不过，从近期的一些迹象来看，中国的外需市场环境正在转暖。中国机电产品进出口商会党委书记姚文萍日前表示，外需形势已经有了一些变化，美国经济已经缓过劲来，直观感受上，此次广交会上到会客商明显比前两届多得多。
广东省分管外经贸的副省长招玉芳也表示，中国的外部需求正在逐步恢复。她说，据近期对500家重点外贸企业调查显示，60%左右的企业在手的出口订单数量有所增长，只有不到20%的企业反映订单数量减少。与去年上半年调查结果相比，订单数量增加的企业上升了11个百分点。
中国最大的雪柜出口商星星集团外贸公司总经理陈海明在广交会现场说，美国市场需求虽然有所恢复，但主要市场欧洲还不那么旺，不乐观的是原材料价格的接连上涨、招工的困难、汇率变动都在制约企业的接单。综合这些迹象来看，虽然环境仍然很脆弱，但中国外贸的形势正在转暖，其中，美国是个重要的影响因素。 …… [
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