PE退出趋向多元 并购交易成另一通道

　　2010年，本土资本市场的IPO依然绚烂夺目。
　　但越来越多的势力都来争夺Pre-IPO的蛋糕，试图在IPO盛宴中分得一杯羹，Pre-IPO也在如火如荼的PE浪潮中变成了一片红海，这让PE们寻思着更多的机会，嗅觉灵敏的PE们正在寻找着另一条退出的捷径，通过并购交易的方式退出。
　　数据显示，去年中国国内并购交易异常活跃，并购市场实现了井喷式增长，而PE参与其中的案例也大大增加，同比翻了一番。
　　记者发现，有着丰富投行经验的PE机构们已经在并购退出的道路上驾轻就熟，而许多本土PE则仍然死死地盯着证监会发审委的那张得之不易的发行批文。
　　并购大幕
　　2010年，中国的创业板在其出生第二年依旧神采奕奕。IPO以回报收益高、影响力大而成为了许多PE退出的首要选择，在创业板诞生后，积累了多年的上市项目出现了井喷，让PE也在创业板市场的IPO盛宴中尽情狂欢。
　　对PE而言，盛世之下危机若隐若现，许多投资人都曾抱怨行业高价抢夺项目的屡屡出现，这是他们忧虑的事情之一。他们更要面对的现实是，越来越少的可入股企业，IPO溢价逐渐消失，上市审查的更趋严格等等，都使得IPO这条宽敞大道面临着更多的挑战。
　　与此形成鲜明对照的是，在国外成熟资本市场，Pre-IPO带来高收益时代已然结束，通过IPO实现爆发的机会其实并不多，反而是收购交易为PE开辟了新的战线，也带来了更高的收益，国际上许多知名的PE，如KKR和凯雷投资，都是并购专家。 …… [阅读全文]

工银瑞信郝联峰：投资重在基本面趋势

　　不管是分析房市、大宗商品市场，还是分析债市、股市，关键是要弄清什么因素在决定这些市场的方向，这些因素又处于什么趋势之中。以股市为例，宏观经济的景气度决定了股市的大方向，目前宏观经济主要先行指标和一致指标都在下行之中，也意味着当前股票市场的大方向是不乐观的，4月中旬以来的调整就不能看作是技术性回调，而是基本面趋势导致的下跌。
　　另一方面，从更长远的角度看，股票市场的长期收益率略高于名义GDP增长率、房地产价格长期平均涨幅大致与名义GDP增长率同步，只要中国的名义GDP能维持较高的增长，对中国股市、房市的长期表现就不必太担忧。
　　在宏观经济景气度向下的时期，抗周期性行业通常有超额收益，如化学药、食品、农业、公路、家电、中药、商业、铁路运输、医药流通、生物制品，而强周期性行业通常表现较差，如建材、化纤、房地产开发、汽车、保险、机械、有色、煤炭、钢铁等。
　　精选个股可以有很多角度，如隐性资产、重置成本，但从三个角度分析通常必不可少。
　　一是看基本面趋势。不管是一家好公司，还是一家很一般的公司，投资机会主要发生在基本面趋势上行之中，这种基本面向上，可以表现在很多方面，如业绩环比和同比不断上升、资产重组使基本面有质的改观、最差的状况已经出现（不会更差了）等。
　　二是看核心竞争力。要分析公司的长远竞争优势(310368,基金吧)，而不是一时一地之得失。这种长远的竞争优势或核心竞争力，通常表现在品牌、渠道、成本、差异化等。不同行业的公司，竞争优势体现有所不同，如消费品公司，主要看品牌和销售，医药公司主要看研发能力和销售能力等。 …… [阅读全文]

2011高管招聘季：猎头PK大赛开始了

很多企业在选择猎头公司时，往往会在同一段时间内约N家猎头公司PK，有时可能还会大家一起开“座谈会”，认为这样效率比较高。但在最后抉择时又会顾此失彼，猎头有做高端职位的，也有做初级职位的小猎头。对猎头公司不做调研，没事就约来谈谈，对初级职位的招聘供应商还可以接受，对于定位高级职业经理人的猎头公司，第一关就把企业PK掉了。他们不会介绍朋友到这样的公司工作，因为企业不知道尊重人、尊重猎头顾问的时间。对高级人才还停留在“干活、给钱”的层面，虽然他想通过“猎头”挖人，但还没有明白“人”是怎么回事。
企业在选择猎头公司时，著名猎头公司金令牌建议可以从以下5个方面考虑：
（一） 服务质量、猎头顾问合作性
这其中包含猎头顾问的对行业的认知度、对猎头服务理解的深度、对职位的理解、对客户需求的把握、坚韧、细心、沟通能力等等因素的综合已经取代了以往只注重表象的合作模式和人才储备，而成为企业选择猎头最重要的评估因素。公司的品牌，猎头顾问的水平很重要！认真看看网站，看看服务流程，打电话咨询一下，或者圈子里打听一下，可以对猎头服务水平有基本的了解。这需要HRD、或者老板亲自下点功夫！作为猎头，不好谈为哪些企业服务，可以了解一下做过哪些职位，为哪些阶段的企业找个人。…… [阅读全文]

业界观察：国内高端人才求职现状

    他南开大学本科毕业，美国密歇根大学博士后，曾在世界顶尖学术杂志《Science》上发表论文；归国"找不到"工作，"被迫"在农贸市场摆地摊，每天靠煮土豆、红薯充饥，露宿街头数月。他叫孙爱武，被中国青年报记者发现，一条发表于中国青年报的《海归博士后摆地摊宿街头》消息这几天成为街头巷议的主题。
    有人说孙爱武练摊是海归高端人才回国后的"水土不服"导致的，有人认为是这一群体自命清高使然。但是为什么现在有越来越多的海归人才难就业呢，孙爱武的遭遇不能只看作特例，摘下国人对海归的有色眼镜，孙爱武事件折射出了高端人才求职难的困境。

    让人不免诧异的是，有学历、有经验、有背景，这样的人才怎么会难找工作呢？实际上，正所谓高处不胜寒，高端人才也有高端人才的尴尬。

    尽管高端人才具备丰富的工作经验和较高的职业素养，但是他们对工作的回报要求也同样水涨船高，对薪资待遇、企业背景、工作环境等等条件都会有较高的要求。而事与愿违的是…… [阅读全文]